急跌後防御大行其道 把握四大結構性機會

華泰證券 陳慧琴

上週A股市場再度風雲突變，滬指出現了久違的四連陰走勢，年線和半年線悉數失守，深市創業板指數全周重挫5.98%。與此同時，市場熱點全面退潮。但由於金融股等權重股尚處相對低位，繼續殺跌空間有限，因此投資者無須過度悲觀，短期大盤急速殺跌後很可能出現技術反彈機會，技術指標顯示，創業板指數在1220點到1250點一帶應有強支撐。而就具體操作策略而言，一旦大盤企穩反彈，輕倉投資者可從四個方面逢低博弈。

遭遇錯殺 逢低留意三季度預增股

大盤持續暴跌，個股泥沙俱下，三季報再次成了個股估值合理與否的試金石。由於此前部分股價滯漲，三季報業績超預期品種也遭遇了不同程度的錯殺，所以我們認為，一旦指數止跌，這些品種有望率先反攻，建議逢低關注智雲股份、得潤電子、久其軟件、證通電子、中航光電和新大陸。此外，對於前期剛欲啓動即遭大盤調整打擊的電視遊戲熱點品種金亞科技也可保持關注。同時，對業績增長速度較快且具備年報送轉潛力的太極股份、二六三也可逢低留意。

政策扶持 “去IOE”概念風生水起

近期市場中“去IOE”概念悄然興起，從字面角度解釋，IOE三個字母分別代表了三個不同的概念，IBM是服務器提供商，Oracle是數據庫軟件提供商，而EMC則是存儲設備提供商，三者構成了一個從軟件到硬件的企業數據庫系統，而由這三駕馬車構成的數據庫系統幾乎佔領了全球大部分商用數據庫系統市場份額，目前我國石油、通信等新興支柱行業，以及關乎國家安全的相關產業也都在使用這一系統。由於IOE所涉企業均屬外資，為此近年來我國一直在努力去IOE化，由此將給國內整個IOE產業的相關上市公司帶來巨大的發展機遇。日前工信部會同相關部門編制了《信息化發展規劃》，與此同時，由工信部主導的國產主機系統產業聯盟也已成立，這些舉措都表明國家信息安全戰略推進正在加速，國產IT產業鏈本土化的中長期發展趨勢逐漸凸顯。值得注意的是，系統集成特一級資質的落地將直接加速IT產業鏈國產化，而目前四家特一級資質企業都是A股上市公司，他們分別是中國軟件、太極股份、東軟集團、浪潮軟件，而系統軟件的升級勢必將促使相關硬件設備商國產化率的大幅加速。為此，我們中線看好久其軟件、中國軟件、浪潮信息、太極股份、榮科科技和天璣科技等品種。

立足防禦 關注民營醫院和商業連鎖

三季度以來機構繼續看好創新轉型主題，尤其看好經濟結構調整、產業創新、人口老齡化等市場投資機會，挖掘相關個股。10月行情以來，機構積極挖掘服務業及新興產業。

再者由於臨近年末，市場持續追高慾望已經不強，所以在接下來的兩個多月時間裏，防禦品種有可能大行其道，對此我們首選醫藥健康產業。國務院前期公佈的《關於促進健康服務業發展的若干意見》中提出，到2020年力促健康服務業達到8萬億元的市場規模，而以2013年2萬億元為基數，這相當於未來6年，健康服務業規模將增長3倍，年均增速高達26%，意見甫出，以民營醫院為代表的健康服務概念股聞風而動，成為各路資金關注的焦點。國家衞計委上週公佈的最新數據顯示，目前我國民營醫院發展勢頭迅猛，今年前8個月，全國醫療機構總診療人次達46.4億人次，同比增幅只有7.8%；而民營醫院接診1.7億人次，同比暴增15.8%。有權威機構預計，在當前公立醫院趨於穩定的背景下，未來民營醫院的增長預期將更為明確，在此背景下，建議中線關注九芝堂、馬應龍、貴州百靈和獨一味等民營醫院概念股。此外，還可關注受益大健康產業的如金達威。而作為典型的防禦品種，商業連鎖股未來有可能面臨新一輪的行業整合發展機遇，建議逢低留意新錦江、合肥百貨及金字火腿。

資金介入過深 短線博弈超跌強勢股

在近期的調整行情中，跌幅最大的莫過於文化傳媒、移動互聯等前期熱門題材股，雖然這些品種此前漲幅巨大，但由於資金介入程度過深，資金博弈差價動能較大，後市很可能存在波段運作機會。上週交易席位顯示、近期大跌的華誼兄弟、樂視網已有機構席位博弈，而光線傳媒、新文化、易聯眾、華誼嘉信、中文傳媒、方直科技、太極股份、深圳華強、號百控股等前期強勢股也存在一定的技術反抽要求，輕倉者可適當波段關注。（執業證書：S0570510120026）