中國或將擴大地方政府獨立發債 開前門堵後門

發行地方債：“開前門堵後門”

地方政府獨立發債是解決地方融資問題的一個正當渠道

記者 梁薇薇報道

眼下地方政府債務審計正進入最後階段，地方政府融資問題將如何解決成為市場最關心的問題。

10月20日，路透社報道稱，中國或將於下個月決定擴大地方政府市政債券試點計劃。國務院發展研究中心已向國務院提出建議，“打開前門，堵住後門，擴大地方政府獨立發行債券的範圍。”

隨後，浙江省政府在介紹温州金改下一步規劃的新聞發佈會上透露，“温州市已啓動研究發行市政債的方案，一旦時機成熟，將考慮進行試點”。

由此，擴大地方政府發行市政債試點的呼聲再起，緩解地方債危機，國家金融穩定的擔憂有可能從此入手。

在國務院發展研究中心國際技術經濟研究所副所長王俊峯看來，地方政府發市政債已經是今後的一個趨勢，最主要是怎麼去規範管理避免風險。他在接受《中國產經新聞》記者採訪時指出，市政債接下來是必然要推出的，對地方發展也是必要的。這幾年地方財政很多是靠“土地財政”支撐，但“土地財政”是不可持續的。隨着中央和地方財權進一步分割清楚，地方政府舉債將成為地方政府融資的重要組成部分。

2011年，上海市、浙江省、廣東省、深圳市成為自行發債的首批試點省市。今年7月，財政部將江蘇省和山東省也納入自行發債試點行列，至此，2013年內有6個省市被允許自行發債，這被許多專家認為是在為將來地方政府自主發行市政債鋪路。

“通過試點的模式，國家還在摸索經驗，加強監督，規範管理。考慮到可控性，允許地方政府自行發債試點會慢慢放開，但這其中肯定會推出一個配套的管理模式。”王俊峯表示，地方政府通過發行債券來促進當地經濟發展，這在世界各國都是很正常，關鍵是做好規範和管理。

目前，地方政府並無發債權。預算法修正案草案二次審議稿恢復了現行預算法第二十八條的規定，“地方各級預算按照量入為出、收支平衡的原則編制，不列赤字”，“除法律和國務院另有規定外，地方政府不得發行地方政府債券。”

“‘《預算法》規定，除法律和國務院另有規定外’，這個説法就是留一個餘地，以後也有可能會賦予地方政府權力發債。但關鍵是要做好立法監督的工作。”中央財經大學税務學院副院長張廣通在接受《中國產經新聞》記者採訪時説道，在目前的預算體系下，沒有給地方政府授予發債的權力，發債規模和償債仍需要由中央代辦。

根據現行的財政部《2013年地方政府自行發債試點辦法》，地方政府自行發債是指“試點省(市)在國務院批准的發債規模限額內，自行組織發行本省(市)政府債券的發債機制。2013年試點省(市)政府債券由財政部代辦還本付息。”

因此，地方政府目前主要通過地方融資平台、銀行借貸等方式為基建項目融資。渣打銀行最近發佈的一份研究報告估計，目前中國地方政府性債務規模可能達到21.9萬億—24.4萬億元，佔國內生產總值(GDP)的38%—42%。

事實上，市場目前最擔心的是，地方政府欠債規模較大，盲目膨脹的情況比較嚴重，如果現在給予地方政府名正合法的發行市政債的權力，這個問題需要好好探討一下。張廣通認為，“開正門，堵邪門”，讓地方政府獨立發行債券是解決地方融資問題的一個正當渠道，但問題是門怎麼開，開多大的縫，開了要有人來鎖上。

所以，“這就涉及到發行市政債合理性的問題。發行市政債，債務要可持續，要對發行模式、額度、用途等建立一套體系。”王俊峯強調，要對地方政府的財政收支能力和債務規模進行評級，根據評級來確定舉債的額度。同時，也要做好預案，地方政府作為營收的主體，發債之後還不了債，需明確責任。這些方面都要做好規範。

“市政債需要有專門的第三方機構進行評估，同時，全國人大和地方人大要很好地履行職能，發揮在債務管理立法監督的作用，中央政府要發揮對債務規模的管理作用。幾個方面形成合力構建這個體系，形成制衡機制。”王俊峯説。