市值配售不是小散的利好

《證券市場週刊·紅週刊》特約作者山東竹001

近期，各類證券報刊上市值配售説粉墨登場，大行其道，但市值配售真是中國股市的靈丹妙藥嗎？

首先，即便重啓市值配售，二級市場也不會因為這個漲起來。股市有自己的價值和規律，股市漲跌和市值配售沒有任何關係，一家公司股票的投資價值並不會因為有了市值配售就變得高了，而沒有市值配售就變得低了。大部分股民可能認為市值配售實行後，大家都去買股票，二級市場就可以大漲，這個邏輯是不通的。2000年實行市值配售後大盤表現怎麼樣呢？熊市照樣走了6年。

其次，市值配售只對機構有利。機構市值龐大，配售多，小散只能乾瞪眼，連湯都喝不上。機構的市值，普通投資者誰能比？股市中户、大户可能有個幾百萬、上千萬，覺得自己很牛，走路掛風，但跟機構的幾十萬億市值比，連一根牛毛都不如。更不用説中國股市的散户90%以上賬户市值都在10萬以下。經歷過2000年市值配售的股民朋友可能有經驗，能中籤的大部分都是大盤破發股。

所以，市值配售無論是從一級市場還是二級市場來説，普通投資者一點好處都沒有。減少詢價機構家數的結果是大機構多中，小機構瞪眼;市值配售的結果是機構中大部分，散户乾瞪眼。如果有人説，新股市值配售後對基金有利，基金的錢也是基民的，也是老百姓的，最後還是給老百姓。如果按這個邏輯那你就去買基金吧，基金經理可是吃管理費的，漲跌跟他們自己沒關係。

我認為，市值配售最終推出的可能性不大，監管層一直強調新股改革的市場化方向，市值配售明顯是與市場化相違背的。