證監會重申禁止境外期交所國內設期貨交割倉庫

雖然市場對於上海自貿區所帶來的金融政策利好的期望很高，但在目前的既定政策下，倫敦金屬交易所（LME）仍不可能進駐上海自貿區。

證監會近日公告表示，為保障國民經濟的平穩運行和促進中國商品期貨市場的穩步發展，目前境外期貨交易所不得在我國國內設立或者指定商品期貨交割倉庫。

證監會還稱，大宗商品倉儲不是國家禁止或者限制投資的項目，外資可以從事這項業務。但大宗商品期貨交割倉庫一般由交易所指定，其與交易所是合作關係而沒有股權關係，因此不屬於外商投資准入的範疇。

據記者瞭解，我國政策允許外資在上海自貿區投資非交易所倉儲業務，外資企業可以建立合資倉儲公司，但是多數股權仍由中資公司持有。

早在2002年，LME管理層就曾公開表達了希望能在中國設立其有色金屬交割倉庫的願望，2007年，上海外高橋(600648,股吧)物流區也曾向LME申請建立交割倉庫。

但2008年7月，證監會發布的《關於進一步加強商品期貨實物交割監管工作的通知》指出，在我國期貨市場對外開放相關政策、法律法規出台前，禁止境外期貨交易所及境外其他機構在境內指定或者設立商品期貨交割倉庫以及從事其他與商品期貨交割業務相關的活動。

“目前這項政策仍然有效，這也正是證監會近日公開表示境外交易所不能在境內設立交割倉庫的重要依據。”一位消息人士告訴記者。

此前，在上海自貿區獲批之際，自貿區涉及的期貨保税交割制度備受市場關注，市場也多預期作為全球最大的金屬交易所的LME也有望在上海自貿區建立交割倉庫。

目前來看，LME設立交割倉庫願望已經落空，而自貿區其他涉及大宗商品的業務，除了負責籌建原油期貨交易平台的上海期貨交易所的能源交易中心外，包括黃金期貨交割倉庫的建立、金融期貨交割機構的建立等。

LME在全球14個國家的36個地區擁有700多家核准倉庫，在亞洲LME共有9個核準倉庫，分別位於亞洲日本的名古屋和橫濱，韓國的釜山、光陽和仁川，馬來西亞的柔佛和巴生港、新加坡以及中國台灣的高雄港。

中國是世界上最大的基本金屬消費國，消費了全世界過半的銅、鋁、鋅、鉛等基本金屬，而LME是世界最大的有色金屬交易所，其交易價格多作為世界有色金屬貿易的基準價格，但是中國內地尚無LME交割倉庫。

“保税交割、跨境交割可以為國內參與國際金屬期貨市場的現貨生產和貿易企業節省巨大的庫存和通關成本。”一位有色金屬研究員告訴記者，“事實上，LME在亞太地區很多交割倉庫的買家就來自於中國內地，由此帶來了很大的物流和倉儲等交易成本。”

香港交易所（下稱“港交所”）去年6月收購了LME之後，立足香港、輻射內地，拓展內地客户數量也成為其重要戰略之一。

港交所行政總裁李小加此前表示，隨着上海自貿區不斷開放，LME在該區也會發展業務，不排除旗下LME未來在上海自貿區設立倉儲交收倉庫。

“LME和上海期貨交易所存在競爭關係，這也是目前的顧慮之一。如果未來政策改變後，LME可以進駐上海自貿區，那麼與交割密切相關的有色金屬現貨交易、銀行質押融資和保險（放心保）等金融服務也會得到快速發展。”上述研究員還告訴記者。

值得指出的是，目前LME倉儲體系欠缺透明度，備受業界批評。貿易商曾指責摩根大通、高盛等倉庫控股方故意拖延金屬出庫，掌控着倉庫網絡與金屬囤積量，通過控制交貨與出貨的速度影響金屬升貼水，操縱基本金屬價格。

為了增加倉儲體系的透明度，LME此前已提出新的改革方案，以提高出貨量，縮短排隊提貨的等待時間，尤其是要求那些提貨週期超過100天的倉庫提高日均出貨量。

LME將於本週五就是否徹底改革其倉儲網絡做出決定，但稱稍後才會公佈細節。楊柳晗