渾水再戰網秦 海外上市還得自身硬

編者按：近來，國內擬上市公司眼看IPO大門開啓無望，轉而把上市希望寄託在海外資本市場。不過，海外資本市場的風險遠比國內高得多，這不，就在國內移動安全領域的主力網秦打算慶祝自己八週年生日之際，被早已精心準備的國際資本玩家渾水結結實實地從頭到腳潑了一盆污水，看來，打算赴美上市的中國企業，還得在上市之前練練自家的清白功夫，免得赴美之後水土不服。

網秦八週年生日遭渾水砸場

中概股上市或遭遇寒流網秦CEO林宇表示，在全球除中國外的其它國家，網秦的下載量不是第一，也是前三

中概股上市或遭遇寒流

網秦CEO林宇表示，在全球除中國外的其它國家，網秦的下載量不是第一，也是前三

■本報記者 賀 駿

日前，一度蟄伏的知名做空機構渾水再度出手，在網秦八週歲生日前夜發佈了長達81頁的報告，將其目標價定為1美元以下。報告稱：“網秦所聲稱的2012年中國安全產品營收中，至少有72%是虛構的。我們預計，網秦在中國市場上所佔據的份額僅為1.5%左右，而不是該公司自己聲稱的大約55%。我們還預計，網秦的中國付費用户基礎僅為不到25萬人。”

渾水報告發布後，美國多家律師事務所隨即宣佈啓動對網秦的調查，網秦的股價也應聲大跌。10月24日，網秦股價重挫47%；10月25日，網秦股價下跌12%；10月28日，網秦股價再跌17.22% 。截至發稿時，網秦股價收於8.80美元/股。而在此前，在中概股普遍回暖之際，網秦股價最高曾漲至25.9美元/股。

對於渾水質疑的市場份額問題，網秦CEO林宇接受《證券日報》採訪時解釋稱：“根據專業機構賽諾的最新報告，網秦在國內移動安全產品的累計註冊用户規模佔比接近55%，這裏強調的是註冊用户，而不是產品的下載量或激活量，這方面的誤解比較大，也想在此澄清一下。”據林宇介紹，網秦的國內用户主要來自廠商預裝，合作伙伴中包括中興、華為、聯想、酷派、TCL等移動設備製造商。

來自網秦的最新消息，網秦已對渾水提起訴訟。此外，公司將在三季報發佈及內部交易管制期結束後，進行3500萬美元股票回購計劃。

網秦稱未來將仔細澄清

在10月25日下午召開的網秦八週年生日發佈會上，網秦原計劃的傳播內容已不再被媒體所關注，取而代之的是無數有關網秦被做空的問題。因為此時的網秦，股價已暴跌了47%。

或許是事情來的太過突然，林宇等網秦高管們對於渾水的指責僅做了定性的反駁，認為“渾水報告中的指控是錯誤的、不準確的，包含了許多事實錯誤、誤導性的猜測和對事件的惡意解讀。這份報告對我們公司及其管理團隊作出了許多失實陳述，同時也對公司產品進行了失實陳述。”

10月28日，網秦向媒體發佈了一封致歉信，信中表示，“一些必要的流程限制了我們回應的速度。我們非常希望能夠儘快提供詳實信息，但信息整理發佈還要遵循必要的流程。本着對合作夥伴負責、對用户隱私負責的態度，同時遵從上市公司的披露規定，合作產品的機型、出貨量都涉及合作伙伴的商業機密，請諒解我們不能及時公佈更多關於合作伙伴和用户的信息或數據。我們絕對保證財報披露數據的真實、可信”。

事實上，在媒體和公眾眼中，相比360、騰訊、百度等公司，網秦在國內的名氣並不大，而林宇也承認，網秦稱雄的地點在國外，“除了中國，全球來看，幾乎每個國家，網秦的下載量不是第一，也是前三名。現在海外營收大概佔到40%，中東和美洲佔最大。”

那麼，網秦對國內市場未來的規劃是怎樣的呢？對此，林宇向《證券日報》表示：“網秦已經發布了平台化戰略，未來將升級為以移動安全平台、手機遊戲平台、企業級移動化、搜索和廣告平台為支柱的全球性移動互聯網平台型公司。網秦並沒有把目光侷限在某一個市場，當然我們並不是説不重視中國市場。網秦也在努力拓展更多更加適合中國市場的業務。”

那麼，如果360、騰訊等國內市場的勁敵未來也大舉進軍國際市場呢？“網秦一向希望更多國內有實力的企業一同走出去，網秦願意和這些企業分享在國際化過程中積累的經驗。只有當越來越多的中國企業在海外市場獲得成功，才能夠獲得話語權。”林宇稱，“我們的業績去年是910萬美元，今年至少是1.88億美元，2015年營收目標是5億美元。未來是五個方向，安全、遊戲、廣告、搜索和企業服務，每個營收佔20%到30%”。

中概股上市或遭遇寒流

此番渾水對於網秦的做空，是今年以來美股市場跌幅最大的做空。在業內人士看來，這或許意味着渾水將再度活躍。不過，渾水的做空並非沒有反對聲，在渾水給出“強烈賣出”建議的同時，美國有四家投行維持了對網秦買進評級和每股約30美元的目標價。

在美上市的中概股中，比網秦股價高(做空空間更大)的公司大有人在，為何網秦會被渾水看中呢？對此，林宇的解讀為：“從以往的經驗來看，被做空機構做空的公司，其實大部分後來都被證明是偉大的公司，包括中國、美國都是這樣。網秦股價在最近幾個月的增幅非常明顯，而做空機構靠什麼盈利，其實大家也都非常清楚。”

事實上，對於已經上市的網秦而言，只要企業本身沒問題，做空的影響終究會過去。“我覺得基本上它是一個太平洋，十分鐘形成一個風浪，十分鐘風浪就可以過去，這樣的事情過去已經發生過很多了”，林宇表示。

但對於擬近期赴美上市的中概股而言，渾水的再度得手，或將影響到其上市時的融資規模。“58同城、去哪兒網、500彩票網、久邦數碼都提交了上市申請書，渾水做空的行為，或讓美國投資者對中概股逐步恢復的信任再度降低”，一位不願具名的分析人士指出，“對於正在考慮是否赴美上市的阿里集團而言，這也是一個警醒。説實在的，對馬雲而言，在中國香港上市還是最佳選擇，天貓、淘寶的一些問題，極有可能給美國的做空機構授之以柄”。