揭密去哪兒成功上巿背後：百度撐腰是關鍵

11月1日，在線旅遊搜索平台去哪兒(28.4, 13.40, 89.33%)成功在納斯達克(3922.04,2.33, 0.06%)掛牌上市，備受投資者追捧。去哪兒IPO發行價定在15美元，首日開盤即漲89%。投資者做多去哪兒的熱情如此高昂，一定程度上預示着成立已經8年之久的去哪兒，已經完成了“成人禮”，又將進入一個嶄新的發展階段。去哪兒聯姻百度(160.06, -0.74,-0.46%)，也因此成為目前中國互聯網界最成功的一宗併購。

去哪兒成功上市背後，也為中國互聯網企業赴美上市開闢了一個嶄新的“去哪兒模式”，即選擇最有利於自身業務未來發展的平台做大股東，背靠大樹高速發展狀大，用最快速度成功ipo。選擇百度做為大股東充分借勢發展，顯然是去哪兒成功上巿的關鍵。

首先是借百度的平台優勢。區別於其他在線旅遊網站，在線搜索是去哪兒的最大特色，這與百度的核心競爭力有着巨大的共同點。而百度在這方面也給予了去哪兒巨大的幫助和支持，其中，不競爭承諾和知心搜索合作協議(ZCA)，是百度平台對去哪兒支持的兩個典型例證。而在知心搜索合作協議方面，百度授予去哪兒在PC端對百度“知心搜索”旅遊產品和旅遊類中間頁的獨家運營權，該獨家運營權的權利內容涉及到機票、酒店和商業性度假產品。去哪兒招股書顯示，一直到2016年，百度一直給予其流量承諾。從公開渠道披露的信息來看，百度知心搜索對去哪兒的支持力度非常之大，一是獨家流量支持，二是流量保證，三是界面控制，去哪兒掌握用户界面控制，四是收益分配方案，建立了一套激勵性收益分配方案。由此可見，百度對去哪兒的流量導入的幫助之大，完全可以用“不可或缺”來形容。正如華興資本創始人包凡所言，“我從來不懷疑去哪兒是否能上市，有在線旅遊市場之熱，有百度的資源支持，去哪兒上市只是時間問題。”

其次是借百度的品牌優勢。百度在美國資本市場有着極高的美譽度和知名度，一直是中國概念股的“名片”。尤其是隨着三季報的搶眼，移動的百度已經成型，投資者對百度的未來有着充足的信心。自2005年百度登陸納斯達克以來，市場表現一直不錯。優異的業績和值得依賴的投資回報，讓百度無疑已經成為中國企業價值的典型代表。所以，去哪兒在向美國SEC提交招股書之後，背靠百度的特殊身份，尤其獲得投資者和業界人士的關注。百度是去哪兒的投資者，但雙方更像是戰略合作者。作為去哪兒第一大股東，耀眼的百度，自然也能夠為去哪兒赴美IPO加了不少分，一開盤就被投資者熱烈追捧，也就完全可以理解。

第三是依託百度的文化優勢。百度崇尚簡單可依賴的文化，管理方面一直充分授權且全力支持合作伙伴的發展。百度在控股去哪兒之後，李彥宏對去哪兒CEO莊辰超和管理團隊充分授權，百度簡單可依賴的文化大大降低兩個團隊溝通成本，使得百度和去哪兒雙方快速渡過磨合期。

正是由於百度具備上述3個優勢，一年前各方競購去哪兒時，儘管攜程(54.93, 0.67,1.24%)為整個去哪兒估值開出了比百度高2億美元的溢價，莊辰超還是選擇了百度，無論是當時來看還是現在印證，都説明莊本人非常智慧並具有戰略眼光。

從產業過往的規律來看，做大的併購容易，但是實現併購雙方的有機融合，做成功的併購卻十分艱難。有數據研究表明，併購的成功率不到40%，大多數併購最終都是不成功的。以此觀之，“去哪兒模式”尤其值得業界學習借鑑。誰能複製去哪兒模式，依靠百度強大的平台優勢成為下一個去哪兒，非常值得期待。