涉多項熱門題材 中化國際望迎來新一輪上漲

滬深股市近幾月上漲幅度較大，一批優質上市公司表現搶眼，中化國際因多重題材有望在後市引起持續關注。10月31日公佈的三季報顯示，中化國際2013年前三季度歸屬於上市公司股東淨利潤5.78億元，同比猛增80.20%。上市公司業績表現搶眼的主要原因是其聚焦精細化工等核心業務，戰略轉型取得新的成果。化工行業某資深研究員總結認為：“受精細化工產業轉型、上海自貿區概念以及橡膠關税取消預期等利好影響，中化國際的價值正在被重新發現。”

受益於自貿區東風  兩項目搶先落户洋山港

上海自貿區是近期資本市場關注的焦點，隨着政策細則的逐步出台，未來市場挖掘的重心將從前期一擁而上的概念炒作轉向主營業務和盈利模式真正受到自貿區改革政策實質利好的上市公司。

資料顯示，中化國際是從事近、遠洋國際航線及國內航線的液體化學品專業運輸及船舶管理業務的龍頭企業，同時是亞洲最大的專業集裝罐罐東，形成了全球集裝罐運營網絡佈局。目前，中化國際已有兩個國際合作項目落户自貿區(洋山港)，一家是與國際液體化工航運領袖Stolt-Nielsen合資並控股的上海中化思多而特船務有限公司，另一家是與美國第三大行業巨頭NewPort公司合作、從事集裝罐國際運輸的Newport China公司。

此外，上海自貿區建立後，不僅會大大提升轉口功能和物流功能，同時也有望成為泛亞地區的供應鏈樞紐，建成世界領先的大宗商品交易中心。目前，中化國際是國內主要的化工品及天然橡膠等大宗商品運營商，憑藉着自貿區大宗商品交易的政策“東風”，不僅可以有效提升運營效率，降低公司的税賦成本，並大大提高公司的全球資源配置能力。

關税取消呼聲四起  天膠巨頭受益頗豐

近期，業內關於取消天然橡膠20%進口關税的呼聲越來越高。國家發改委經濟貿易司“特急”通知多家企業召開會議研究天然橡膠進口問題。作為天膠消費大國，2012年中國天膠幾乎八成消費量依賴進口。如果國家進口關税下調甚至取消，擁有成本優勢的海外天膠資源將站在新的起跑線上競爭國內市場，相關公司如中化國際將充分享受這一政策紅利。

據悉，目前中化國際在天然橡膠領域已建立全產業鏈運營能力，並形成全球佈局的強大產業基礎，公司僅在2013年上半年天然橡膠業務收入即接近60億元。截至2012年底，中化國際擁有海外天然橡膠種植面積7.3萬公頃，土地儲備約30萬公頃，加工產能60 多萬噸，銷售規模位居全球前三，是天膠關税取消預期下的實際受益者。

精細化工爆發式增長  收購揚農奠定產業基礎

中化國際在2012年社會責任報告中指出，公司願景是“努力成為引領中國化工產業精細化進程的優秀企業”。目前，中化國際已擁有多個配套齊全的精細化工產業基地，諸多化工中間體和精細化工產品都在國內乃至全球處於領先地位。業內普遍認為，伴隨國內產業結構的升級和國外先進產能的轉移，預計精細化工產業將在中國迎來爆發式的增長。公司如能抓住這一契機，憑藉強大的資金實力和多年積累的國際化運作經驗，通過國際合作和併購，將有望成為引領中國化工產業技術升級的標兵。

此外，10月9日，揚農化工公告稱中化集團將再獲揚農集團0.06%股權，成為揚農集團新任實際控制人，其中中化集團通過中化國際間接持有揚農集團40.53%的股權。投資者預期，作為集團控股子公司，中化國際在精細化工和農藥領域的產業地位都將得到進一步提升。

聖奧資產優勢明顯  “利潤奶牛”增長迅猛

優秀的併購整合能力是支撐中化國際持續轉型發展的核心優勢，近年來中化國際進行了多項外延式擴張，其中對國內橡膠助劑龍頭企業江蘇聖奧60.98%股權的收購最引人注目。

江蘇聖奧是全球最大的專業橡膠防老劑6PPD、IPPD生產企業，多年的產業積累和持續的研發投入使其成長為擁有高技術壁壘的世界行業巨頭，其使用最先進的硝基苯法技術生產橡膠防老劑所需關鍵中間體RT培司，整體生產工藝以及綜合生產成本佔據絕對優勢，有效地保障了其持續競爭的能力。隨着歐盟已率先實施新的輪胎標籤法案，對於綠色環保輪胎的使用已是大勢所趨，而具有清潔化生產工藝的橡膠助劑將迎來新一輪井噴式的需求。據悉，2008年時6PPD的價格曾達到40000元/噸。儘管近年來由於國內市場的無序競爭使得產品價格大幅滑落至20000元/噸，但隨着主要對手陸續退出市場，聖奧既有產品價格的迴歸空間巨大，而其經過多年研發將要投產或達產的高端不溶性硫磺、白炭黑等高利潤品種將填補國內市場的空白，成為公司不折不扣的“利潤奶牛”。