以“臉譜”為前車之鑑 美銀行家低估IPO價格

【環球網綜合報道】根據美國《商業週刊》網站11月4日報道，受社交網站“臉譜”(Facebook)新股發行定價失敗案例的影響，投資銀行家變得謹慎冷靜，極大地低估了今年的IPO價格。IPO 定價實非易事，一方面需避免出現市場泡沫，一方面要警惕重蹈“臉譜”覆轍。

據報道，今年上市的美國公司中有6家在股票交易當天收益翻了一番，如此顯赫的成績自2000年以來也僅出現了8次(不包括2013年的情況)。也就是説，投資者願意支付的價值是銀行家預期的2倍。銀行家負責為新發行的股票定價。

低估股票價值的趨勢還不僅僅侷限於一些熱門股票。根據市場調研公司Dealogic的研究，今年在美國上市的有190個公司，平均每日收益率達到了17%，這是自20世紀90年代後期技術熱潮爆發以來的最高水平。

誠然，IPO定價並非易事。報道指出，影響定價的因素有很多，如推銷技巧。對於那些創辦時間較短而增加迅速的公司來説，更是如此。一些生物科技公司或不接受廣告的社交網絡具有光明的發展前景，但由於他們還在不斷地利益摸索中，判斷他們的價值時，更應該考慮他們的長遠發展潛力，而非近來的商業活動情況。根據有關報道，今年在美國上市的公司中，61%在上市前1年處於虧損狀態。銀行家在IPO定價中並不會過多得考慮這一方面。

對定價失敗的擔憂是情理之中的，因為如果股票在發行初始便廣受歡迎，投資者的信心會因此大增，但如果發行初始股價就下跌，公司即使做足了公關工作，也很難説服投資者對該股票進行長期投資。Facebook就是一個例子。儘管近來收益不斷增長，該公司還是花了14個月才使股票回升到初始發行時的價格。

既不能使當前的市場發生泡沫，又不能重蹈“臉譜”的覆轍，銀行家在為IPO定價是應在這兩者間取得平衡。(實習編譯：駱文英 審稿：趙小俠)