花旗：去哪兒不會給攜程網帶來競爭壓力

花旗集團分析師週三發佈研究報告稱，投資者不必擔心百度(Nasdaq:BIDU)旗下去哪兒(Nasdaq:QUNR)會給攜程網(Nasdaq:CTRP)帶來競爭壓力。

攜程網週二公佈了好於預期的2013財年第三季度財報。該季度攜程網營收和每股收益分別為2.52億美元和0.51美元，高於分析師此前預期的2.42億美元和0.41美元。攜程網第三季度營收同比強勁增長32%，主要由於預訂量增長。

花旗集團分析師李牧之、拉維·薩拉特(Ravi Sarathy)和格雷戈裏·趙(Gregory Zhao)在報告中指出：“第三季度攜程網酒店預訂業務營收為人民幣6100萬元，同比增長34%，主要由於預訂量增長40%；休閒旅行業務表現繼續好於商務旅行業務，而攜程網正在擴大開放式平台以順應這種趨勢；機票預訂量同比增長31%，而據我們的交通行業團隊稱，第三季度中國航空乘客增長速度僅為11%。”

第三季度攜程網運營利潤率也有所回彈；而且，從管理層的第四季度業績展望來看，運營效率的改善形勢很可能將維持下去。

不過，攜程網的第四季度業績展望較為保守：“毛利潤為75%，環比持平；運營利潤率為27%，高於我們預期的24%。公司管理層預計，第四季度運營利潤為20%到25%。攜程網還預計，第四季度營收同比增長20%到25%，主要由於受到季節性因素的影響；與此相比，華爾街分析師平均預期為同比增長27%。”

投資者還對攜程網與去哪兒之間的競爭感到擔心，後者上週剛剛IPO上市，掛牌首日股價大漲89%。

但花旗集團分析師則指出，不必擔心去哪兒會給攜程網帶來競爭壓力，其原因在於：

“(1)就目前而言，這兩家公司之間的關係更有可能是合作伙伴，例如在酒店和旅行團業務中；

(2)兩家公司的未來增長領域不同。我們認為，攜程網想要將對價格敏感的休閒旅行遊客的流量商業化，這些旅客會通過攜程網的合作伙伴進行預訂；而與此同時，仍將保留其基本的高端商務旅行業務。去哪兒則希望為獨立酒店和線下旅遊機構配備其SaaS(軟件即服務)，通過去哪兒進行‘直接銷售’，併為此收取佣金。

在整體旅遊行業中，目前在線業務的滲透率僅為不到10%，因此這兩家公司的未來增長領域不太可能會發生碰撞。”(唐風)