動車二次招標有望啓動新一輪投資潮

隨着中國鐵路建設投資公司於10月22日發佈設備招標公告，動車二次招標逐漸臨近。業內人士表示，動車組招標將成為重頭戲，預計招標額在540億元左右。而今年動車組的招標量將遠超年初預期，有望帶動新一輪的交運設備投資潮。

動車組招標超預期

“根據8月份鐵路總公司招標公告流程來看，採購節奏較緊。預計第二輪大規模動車組招標窗口將在11月上旬打開。”一位匿名分析師向記者表示。

中金公司分析師吳慧敏認為，將要開啓的第二輪車輛招標中，高毛利率的動車組招標數量佔據總規模的80%左右，並且遠超年初預計招標290台、實際招標473台的規劃。除此之外，8軸9600KW大功率機車將招標116台，6軸7200KW客運電力機車預計招標70台，以及KZ70鐵路貨車1000輛等。

對於生產車輛的企業來講，高毛利的動車組招標數量不斷攀升，將有望提高企業利潤。根據上述匿名分析師介紹，動車組250型，招標價格在1.25億元/列左右，而350型則為1.9億元/列。而在車輛的毛利潤排列順序中，動車組位列榜首，市場預計在20%至25%。由此推算出每列動車組能夠為企業帶來千萬元左右的利潤。

而隨着高鐵建設的加快，將拉動對於高鐵車輛、設備的需求。“根據規劃到2014年高鐵計劃開通4300公里。而目前高鐵密度為0.7，以此換算出，明年將有370標準列要交付，遠高於今年。”國都證券鐵路設備行業分析師向磊表示。並且目前鐵路設備相對於鐵路路網的密度較低，跟國際水平比還有很大差距，將密度提升0.1個百分點，將會增加10%左右的車輛需求。而動車組從2008年投產至今，將進入動車三級修到五級修的一個大修過程，相關企業車輛維護的收入也相當可觀。

業績彈性顯現

而隨着動車組招標規模逐步擴大，最直接受益的是動車組製造廠商中國南車、中國北車，業績彈性將在四季度體現。由於今年第一次設備招標滯後，並且數量低於市場預期。訂單的不足導致車輛設備公司前三季度業績表現不佳。中國南車三季報顯示，公司淨利潤為251032.2萬元，同比減少11.99%，其中動車組收入同比減少57.09%。

而中國北車前三季度表現相對較好，雖然營業收入同比下滑9.13%。不過近幾年公司通過提升產品自主化，帶動了毛利率的提升。公司前三季度淨利潤238996.1萬元，同比增加1.81%。對此，向磊表示，隨着動車組招標規模的擴大，對於中國北車毛利率的提升將更明顯。

隨着第一次設備招標成功交付，相關個股四季度的業績將出現大幅提升。而由於動車組交付時間較長，第二次招標給企業帶來的業績將體現在明年上半年。但是對於生產大功率汽車、貨車等車輛及零部件的北方創業、晉西車軸，由於車輛交付週期較短，基本上可以做到當年交付，將會直接提升企業今年的業績。

雖然車輛設備個股三季度業績表現並不出色，但是鐵路電子檢測設備個股受益於城市軌道交通建設快速發展等原因，業績出現大幅上漲。其中輝煌科技的表現最為靚麗，公司前三季度淨利潤為1425.78萬元，同比增長1734.67%。這主要是由於公司去年出現虧損，基數較低所致。而由於鐵路單位的驗收報告主要集中在四季度，所以公司最終全年的收入確認也主要集中在四季度。公司預計全年淨利潤較前三季度有較大幅度的增加，為5000萬元至8000萬元，同比增長175.69%至341.1%。除此之外，鼎漢技術、特鋭德也表現不俗，前三季度公司淨利潤分別為3454.05萬元、8737.64萬元，同比增長1255.02%、53.36%。

三季度機構佈局設備股

由於預期動車組招標規模將逐步擴大，以及政府對於高鐵建設的支持，機構在三季度出手增持相關公司，其中大成創新成長基金新進中國南車5770.29萬股，工銀瑞信穩健成長基金新進中國北車3010.66萬股。三季度業績表現出色的輝煌科技，有四家機構新進、一家增持。並且在9月下旬，公司高管合計增持570萬股，體現出公司高管對於企業前景的信心。

而隨着動車二次招標的逐漸臨近，機構也加大了買入力度。上交所公開信息顯示，10月14日中國北車受到機構的熱捧，佔據買入席位的第一位和第四位，買入金額為11640.63萬元和3816萬元。(作者 王碧純)