網秦反擊渾水獲支持 美機構投資者持倉翻倍

**作為今年對中國概念股投資表現最好的基金，吉姆·奧布維斯(Jim Oberweis)掌管的奧布維斯資產管理公司(Oberweis Asset Management)日前宣佈已將網秦(紐交所證券代碼：NQ)持倉量增大一倍。奧布維斯認定，做空機構渾水(Muddy Waters LLC)針對網秦發佈的做空報告無事實依據。

奧布維斯在接受採訪時表示，奧布維斯資產管理公司當前已把網秦美國存託憑證增持至180萬股，高於截至9月30日末的99萬餘股。彭博社的統計數據顯示，奧布維斯資產管理公司已經持有網秦5.8%的流通股，成為該公司第二大股東。今年以來，奧布維斯資產管理公司旗下的中國機遇基金(China Opportunities Fund)投資回報率已達到53%。

在奧布維斯資產管理公司增持網秦股票之前，包括Altimeter Capital Management和Toro Investment Partners LP等機構投資者已宣佈增持網秦股票，這意味着部分投資人看好中國崛起的中產階級將會令消費公司從中受益。自渾水發佈首份做空報告至今，網秦股價累計跌幅已達到42%。渾水創始人卡森·布洛克(Carson Block)認為，網秦虛報了其銷售數據，並掩飾了現金餘額情況。網秦此前已對布洛克的指責予以反擊。

奧布維斯表示，在渾水發佈報告之後，他曾乘飛機親赴北京瞭解實際情況。他説，“當着眼於網秦的業務前景，市場地位，開始獲取營收的能力以及最重要的估值問題，網秦非常引人注目。”布洛克週一在採訪時曾表示，他依然看空網秦。

嚴重欺詐

渾水在10月24日發佈了一份長達81頁的報告，稱“網秦存有嚴重欺詐問題。”該份報告指出，網秦財報中聲稱的72%的2012年中國安全營收是虛構的。網秦對渾水的這份報告予以回擊，在10月25日舉行的長達2個小時與分析師和投資人的會議中，網秦詳細的説明了公司財報，並對布洛克的質疑進行了答覆。

從10月23日至11月19日，網秦市值從12億美元滑落至6.954億美元。網秦股票當前的動態市盈率僅為10倍，遠低於上個月的18倍。布洛克在其報告中還指出，作為網秦的第一大銷售客户，天津易達通公司事實上由網秦控制，並不是一家獨立公司。易達通所有人徐蓉(Xu Rong)在接受採訪時表示，渾水的報告並不正確，除簽訂協議處理移動用户的網絡支付問題之外，她的公司於網秦沒有任何關係。

擊敗對手

奧布維斯表示，“我與徐蓉也進行了會談。她對事態的進展非常清楚，也對兩家公司之間的業務瞭如指掌。我個人的猜測，是她與網秦方面的人士關係密切，能夠藉助這種影響力賺錢。”奧布維斯認為，這種關係並不構成欺詐。

彭博社的統計數據顯示，奧布維斯旗下的中國機遇基金在2013年和過去5年時間裏，投資回報率擊敗了所有的對手。奧布維斯擅長投資小市值公司。Altimeter Capital Management在11月13日提交給美國證券交易委員會的報告中指出，這家公司已經把網秦持股從1.5%增持至6.1%，成為網秦第一大股東。Toro Investment Partners LP持有網秦4.9%的股份，Chinarock Capital Management則持有網秦5.5%的股份。

在過去的兩週時間裏，奧布維斯還增持了世紀互聯、在香港上市的蒙牛等多家中國公司的股票。在中國訪問期間，奧布維斯還訪問了上述兩家公司。奧布維斯表示，雖然技術和乳品業非常不同，但是均受益於消費者需求的增長。奧布維斯稱，“人們並不清楚增長的潛力。他們應當着眼於中國中產階級的崛起，供求關係已嚴重失衡。”

業績超預期

網秦11月12日發佈的第三季度財報顯示，受益於遊戲軟件銷售的推動，這家公司淨利潤超過了市場預期。網秦第三季度淨利潤同比增長一倍以上，達到1740萬美元，高於上年同期的813萬美元。彭博社的統計數據顯示，市場分析師此前平均預計，網秦第三季度淨利潤為1620萬美元。

奧布維斯説，“網秦所幸準時發佈了公司第三季度財報。如果存有重大問題，我想普華永道也不會讓這家公司這樣做。”普華永道擔任着網秦財報的審計工作。奧布維斯還表示，他與網秦員工一共前往渣打銀行查詢了網秦賬户，而且銀行工作人員向他打印了網秦的存款證書。他説，“我發現渾水的指控正在逐一被粉碎，而現今存款問題則是渾水最主要的指控之一。”