美媒：量化寬鬆政策不會刺激更多小型企業貸款需求

【環球網綜合報道】據美國《福布斯》網站12月3日報道，近日美國明尼阿波利斯聯儲主席Kocherlakota(及聯邦公開市場委員會的其他成員)辯稱逐漸減少美聯儲的債券購買將放緩經濟增長，因而建議民眾購買更多債券，為美聯儲的萬億投資組合添磚加瓦，以刺激更多的小型企業貸款需求、降低失業率。鑑於利率極低，很難看到這一行為本身會有任何幫助。事實上，為美聯儲的投資組合添加萬億美元很難使現狀有所改變。

今年改善就業的工作已經做了很多(失業率下降主要是由於員工離職，而不是就業崗位的提供)。美聯儲提供的流動資產對刺激實體經濟收效甚微，但卻必會導致“通脹”的債券、股票、房地產和金價。大型銀行通過套取與美聯儲支付的超額準備金利率相悖的隔夜資金利率謀取利益，小型銀行卻玩不起這一遊戲。大型銀行股價上漲，但卻不會提供就業機會。這種不確定性宣告更多的量化寬鬆政策必定會對經濟產生負面影響。

美聯儲已將其政策與走勢受多種因素影響卻不在美聯儲影響範圍之內的兩項措施緊密聯繫在一起：6.5%的失業率和2%的通脹率。諸如能源價格、糧食價格、人口、最低工資立法及奧巴馬醫改計劃等影響都不受美聯儲管轄。這些因素導致市場不斷變化，美聯儲相應改變的政策可能會適得其反。失業率的變化與美聯儲的量化寬鬆政策間僅存有非常薄弱的環節。富人變得更富有、更熱衷消費，但卻不足以真正降低失業率。

Kocherlakota主席表示美聯儲將“不惜一切代價”以使經濟儘快迴歸充分就業，即使這意味着更高的通貨膨脹。但是，量化寬鬆政策並不會刺激貸款，並且隨着美聯儲的投資組合規模越發難以置信，甚至會產生更多的不確定性。只有4%的人認為當前時期是一個擴大投資的好時機(40年來這一平均比例為16%)，68%的人認為這是一個不當的時機(突破紀錄有37%將其歸咎於“政治氣候”)。這一信號十分明確：貸款需求甚為蕭條。

在這種環境下，“更多”量化寬鬆政策對經濟造成的影響必然“很小”。減少、消除量化寬鬆政策，向“正常化”過渡，這一措施很可能會減少不確定性、恢復市場價格，對經濟產生積極影響。因美聯儲對失業率和通脹率的輕率引導，而採取更多量化寬鬆政策，並建議人們應貢獻更多是一個糟糕的主意。量化寬鬆政策造成的不良後果是巨大的，而使該後果更加惡化的是不健全的政策。(實習編譯：王麗 審稿：趙小俠)