美媒：中國嘗試走出美債牢籠 面臨五條途徑

【環球網綜合報道】近期中美兩國就東海防空識別區問題展開謹慎磋商，對於雙方來説，兩國關係的波動會深刻影響兩國經濟，而影響的最顯著之處在於中國大量持有的、並將這兩個主要經濟體緊密聯繫在一起的美國國債。美國《外交政策》雜誌12月5日發表文章稱，儘管目前中國依然大舉買進美債。截至2013年9月，美國外匯儲備已達3.66萬億美元，但這種情況不會持續太久，面對美債收益率的走低和風險增加，中國面臨五個逃脱美債牢籠的選項。

出售中國所持有的美國國債

每年都有專家提議中國出售美國國債，選擇其他投資方式。今年10月15日，中國經濟學家李稻葵提出一項替代方案，建議中國將資金配置到以下三個類別的金融資產：首先，中國可以購買在中國市場經營、並在全球各地證交所上市的所有跨國公司至多5%的股票;其次，中國可以購買成熟市場經濟體公共事業公司至多5%的股票;第三，中國應當增持“美國以外所有評級高於AA+的主權債券”。

開放資本賬户

由於中國實施較為嚴格的資本管制，國內企業無法使用美元兑換票據、支付工資或任意攜帶美元出境。美元無法直接在國內使用，中國大部分美元要在指定銀行兑換成人民幣方可使用。

文章稱，如果中國取消資本管控制度，國內的外匯儲備能夠得以更加廣泛地運用。這似乎是最為理想的方案，因為這能夠實現在國內就地消化美國國債。

但是有經濟學者認為，發展中國家不應輕易放鬆資本管制，特別是對短期跨境資本的控制，否則發展中國家難以抵擋國際金融週期對國內經濟的衝擊。

允許人民幣升值

中國外匯儲備逐步增加，部分原因在於，為限制人民幣升值，中國在公開市場上大量買進外匯，特別是美元。如果中國人民銀行對人民幣升值不加干預，中國外匯儲備的增長速度就會放慢。而且，這一方案不僅能夠使中國不再繼續買進美國國債，同時也能夠保證中國持有的美國國債不受影響。根據該方案，中國需要賣出外匯，買進人民幣。

積極調整國內經濟結構

除上述措施之外，中國還可以進行內部結構調整，如減少對國內企業的資助，平衡消費與投資的關係。

今年11月份召開的中共十八屆三中全會上，中國已提出在這方面的改革措施。如果措施得以實施，便能夠逐漸控制外匯儲備的增加速度。從匯率角度來講，要控制外匯儲備繼續增加，中國必須實施大刀闊斧的改革。

全面融入全球經濟

為有效運用國內持有的外匯，中國國家開發銀行等機構已經在全球投資開發多項工程項目，包括在老撾投建的大壩工程和在拉美國家投建的精煉廠等。雖然這一舉措只能夠消耗很小一部分外匯儲備，但至少是一種不錯的探索模式。(實習編譯：史肖傑 審稿：聶魯彬)