彭博新聞：歐洲長期蕭條的教訓

12月5日，彭博新聞網刊登社評《歐洲長期蕭條的教訓》，認為歐盟過去幾年經濟增長情況極為糟糕，但成員國政府即使認識到問題所在，也很難有解決辦法。現將主要觀點摘編如下：

教訓之一，歐盟各國政府在經濟出現蕭條之後，急躁地實施了過於嚴厲的縮減預算政策，即所謂的“擴張性緊縮”。但實際上只有緊縮，而沒有擴張。對於歐元區邊緣國家來説，無法從金融市場獲得融資，也無法獲得其他歐元區國家的支持，他們別無選擇，只好不計後果地要麼削減開支要麼增加税收。殘酷的後果至今依然明顯，希臘和葡萄牙就是典型。英國也是緊縮政策的積極支持者，但依然存在諸多問題，雖然失業率已經降至三年來最低，但代價是勞動生產率出現極大下降。歐元區沒有針對特定成員國的有區別的貨幣政策，這就凸現了財政政策的必要性，但歐盟機構卻缺乏財政刺激的手段。

教訓之二，歐盟需要更緊密的銀行清算合作。單一貨幣區需要適當形式的銀行聯盟，擁有統一的存款擔保機制和統一的銀行清算體系，如果沒有這些，就意味着銀行的風險最後需要政府承擔。正是這一銀行和政府債務之間的惡性關聯拖累了歐元區經濟增長。但是，德國及其經濟政策的同盟國都反對共同承擔財政風險。

教訓之三，歐盟成員國之間經濟復甦存在不平衡。各國要根據自己經濟週期來微調財政政策，這就需要一定的公共債務水平。經濟繁榮時期，政府可以享有盈餘，不用減税也無需增加支出。當經濟陷入蕭條時，可以採用寬鬆的財政政策來刺激需求，而不會影響市場或依靠夥伴國的善意行事。歐盟各國遠未到經濟繁榮的情況，但目前的趨勢卻是，蕭條時緊縮財政政策，經濟改善時放鬆預算紀律。這與經濟復甦的需求背道而馳。緊縮不僅推遲復甦，還會引發新一輪蕭條。遺憾的是歐盟領導人沒有意識到這點。（向宇）