分析稱明年通脹壓力不減 但處於可控範圍

11月CPI同比漲3%低於預期

分析稱，明年通脹壓力不減但處於可控範圍

□記者 方燁 北京報道 來源：經濟參考報

國家統計局9日公佈，11月居民消費價格總水平(CPI)同比上漲3.0%，漲幅較10月回落0.2個百分點，低於此前3.2%的市場普遍預期，近3個月來首次漲勢放緩。

食品價格漲幅回落是11月C PI漲勢放緩的主要原因。據國家統計局城市司高級統計師餘秋梅解讀，11月C PI中的具體食品價格環比漲跌互現，但總體略微下降。其中，糧食、牛肉、羊肉、牛奶和水果價格環比有不同程度的上漲，而豬肉、鮮蛋、蔬菜和水產品價格環比有所下降。

澳新銀行大中華經濟研究總監劉利剛稱，環比數據顯示，11月CPI下滑0.1%，低於上月的0.1%正增長。總體來看，12月CPI可能再度維持在3%的水平，全年平均通脹率大約在2.7%，仍然遠低於全年3.5%的控制目標。

國家信息中心首席經濟師範劍平對《經濟參考報》記者説，11月CPI增幅只有3%，好於預期。但是總體看，通貨膨脹的壓力正在增大。預計今年全年CPI增幅在2.7%左右，但是明年還想保持在3%以下很困難。

範劍平表示，今年CPI的月度走勢是前高後低的，這預計將增加明年的翹尾因素0.5個百分點，也就是從今年的1個百分點增加到1.5個百分點。這就意味着，即使明年新漲價因素和價格改革的力度跟今年一樣，CPI也會達到3.2%的水平。

劉利剛説，從明年來看，由於經濟增速與潛在經濟增速大致相同，中國的整體通脹壓力將處於可控範圍，明年的通脹控制目標仍將控制在3.5%，與今年相同。由於中國將在明年逐步推進大宗商品價格市場化改革，CPI通脹率可能在明年下半年突破3.5%。預計中國明年的CPI平均增速將保持在3.2%到3.4%的水平。

中國社科院財經戰略研究院9日發佈《中國宏觀經濟運行報告(2013-2014)》，認為明年貨幣政策操作的難度將增大。

報告主編呂風勇對《經濟參考報》記者表示，就中國物價變動的複雜情況而言，央行面臨着諸多兩難處境，嚴重束縛中央銀行的貨幣政策操作：一是CPI和PPI走勢背離，中央銀行選擇過鬆的貨幣政策有可能使CPI超出控制目標，過緊則會進一步加劇PPI下滑壓力；二是影響CPI上漲的結構性因素作用較強，過鬆的貨幣政策有可能推高CPI，但是過緊的貨幣政策對於降低CPI漲幅作用並不明顯，甚至會傷及實體經濟，即貨幣政策具有不對稱的作用效果；三是偏松的貨幣政策會更大程度刺激資產價格上漲，卻很難促進實體經濟的發展，即增加的貨幣更易滯留於虛擬經濟，卻很難流入實體經濟。

呂風勇説，在這些兩難處境中，中央更多采用了同時盯住CPI和G D P的做法，當CPI沒有超出控制目標而G D P增速又偏低的時候，就進行偏松的貨幣政策操作；當CPI超出控制目標，就逐漸轉向緊縮。即使如此，仍然存在兩個方面的隱患：一是偏松的貨幣政策或許在當時並沒有引起通貨膨脹，不過經濟轉暖後，過多的貨幣受流通速度提升的影響卻有可能引起較高的通貨膨脹；二是當C PI超出3.5%的控制目標後，緊縮的貨幣政策或許並不會有效控制住通貨膨脹，甚至可能遏制剛剛復甦的實體經濟。因此，如何合理調整目標通貨膨脹率、動態調節貨幣投放力度，將構成對中央銀行貨幣政策的重大考驗。