改革元年需創新宏觀思路 經濟將不可避免迎陣痛

改革元年需要創新宏觀思路

□張茉楠 來源：經濟參考報

每年的中央經濟工作會議都是宏觀經濟工作的決定性會議。然而，今年中央經濟工作會議與歷屆有所不同，它不僅要提出2014年經濟工作的總體任務，還要“承上啓下”推進改革，明確選準改革突破口和創新政策措施。

2014年是中國全面深化改革的元年，但也必定是改革與風險相互交織新階段的開始，因為改革之路絕非一帆風順。必須認識到，改革未必直接惠及短期增長，中國經濟將不可避免地經歷轉型陣痛期，這將同時體現在“增長減速”和“結構調整”兩方面，這使得在2014年宏觀政策目標的平衡中，“控風險”的重要性增加。

中長期看，隨着改革政策的逐步落地，全社會資源配置效率將會逐步提高。然而，短期看，一些領域的改革反而會對短期經濟增長和價格帶來衝擊。以資源要素價格改革為例，深化資源性產品價格和税費改革，建立反映市場供求和資源稀缺程度、體現生態價值和代際補償的資源有償使用制度和生態補償制度。在資源品價格長期被低估的背景下，資源價格改革的直接結果很可能表現為“漲價”，推動企業要素成本進一步上漲，加劇實體經濟的困境。

此外，真正實現讓市場在資源配置中起決定性作用，就意味着政府必須放開對資源要素的過度壟斷，政府主導投資驅動模式將有所弱化，如果在一段時期內內生增長的接力棒不能有序銜接，那麼，就很可能出現經濟增長動力的“空檔期”。

因此，今年中央經濟工作會議的重要任務就是如何平衡中長期改革與短期增長之間的關係，如何平衡結構調整與防控風險之間的關係。這是擺在中國經濟面前的新的重大挑戰。

在宏觀經濟目標上，儘管新一屆政府對經濟增長減速的容忍度提高使得經濟增速的上邊界下移，但要保證實現2020年G D P翻一番的目標，增長底線在6.8%左右，7%很可能被確定為2014年宏觀經濟的增長目標，而這也是中國未來五年經濟潛在增長率的均衡水平。經濟增速下一個台階，關鍵是要質量上一個台階，這需要尋找增長動力轉換的“平衡藝術”，推動“體制改革-結構調整-穩定增長”進入良性循環。

在宏觀政策選擇上，很可能在“宏觀政策取向不變”的前提下儘量少用總量性政策，而更多運用結構性和功能性政策。因為結構性政策在一定程度可能對沖經濟下行壓力，比如靈活使用再貼現、再貸款、常備借貸便利(SLF)、差別存款準備金率等工具保持流動性合理適度；以減輕宏觀税負，激發企業活力為目標的結構性減税政策等等。

在選擇改革突破口上，從兼顧短期增長與中長期結構調整上看，供給端改革、激發內生動力改革也許更受重視。近兩年，中國經濟金融呈現“一頭冷一頭熱”的分化格局。特別是2013年以來，不斷攀升的社會融資總量以及表外融資、債券融資的大幅增長，與持續下行的經濟增速和宏觀經濟產出形成了極大反差，表現出明顯的“避實就虛”傾向。因此，扭轉金融資源錯配，解決“脱實向虛”問題，必須重塑實體與虛擬關係，金融改革的戰略取向和路徑將圍繞服務經濟轉型升級和全要素生產率提升而展開，進一步通過多層次金融市場，創新金融支持實體經濟模式，促進產融結合，提高資本配置效率。此外，化解產能過剩的長效機制、推進新型城鎮化、開放型經濟體制等領域的改革也會加速推進，進而優化中長期供給能力。