上海國資改革新方案呼之欲出 上海機場整體上市可期

有業內人士指出，機場集團優質資產如果整體上市將提高上市公司的盈利能力和經營多元化

備受矚目的上海國資國企改革大會將於今日召開，上海市國資國企改革的最新方案也將隨之出爐。在2008年《關於進一步推進上海國資國企改革發展的若干意見》出台之後，上海國資國企改革速度明顯加快，資產證券化明顯提速，集團整體上市如雨後春筍般層出。如今，上海對國資國企改革重新定調，勢必也將激起上海國企的新活力。

機場作為上海國資旗下交運板塊企業的重要基礎產業之一，國資國企改革新方案也將有望助力上海機場（集團）有限公司（以下簡稱“機場集團”）的整體上市。興業證券的研究報告指出，機場集團的貨物運輸事業部、城市航站樓等優質資產如果整體上市，將提高上市公司的盈利能力和經營多元化。

2006年即承諾整體上市

為了適應“一市兩場”的上海空港運行新格局，上海機場（集團）有限公司（以下簡稱“機場集團”）於1998年5月28日經上海市人民政府批准組建，統一經營管理分別位於城市東西兩側的上海浦東和虹橋兩大國際機場。機場集團還獨家發起、採用募集方式設立了中國第一家大型機場上市公司——上海國際機場股份有限公司（以下簡稱“上海機場”），主要為國內外航空運輸企業及旅客提供地面保障服務，經營出租機場內航空營業場所、商業場所和辦公場所，國內貿易(除專項規定)，廣告經營，經營其它與航空運輸有關的物流業務，綜合開發，經營國家政策許可的其它投資項目。

早在2004年1月，上海機場就發佈資產置換進展公告表示上海機場以虹橋機場相關資產和負債與上海機場集團的浦東機場相關資產與負債以及上海機場集團持有的上海浦東國際機場航空油料公司40%的權益進行置換。此次置換完成後，浦東機場隸屬於上海機場，而虹橋機場則歸屬於大股東機場集團旗下。即上海機場絕大部分資產和業務從虹橋機場轉移到浦東機場，同時擁有浦東機場的候機樓一期跑道等資產，業務集中於浦東機場的經營管理與地面保障業務。

而在時隔兩年後即2006年，上海機場實行股權分置改革，機場集團再次許下承諾表示，在業務整合方面，“上海機場未來將通過一個上市公司整合集團航空主營業務及資產，並一如既往地注重和保護股東利益”。

新方案有望助力整體上市

而在這兩次改革之後，市場所期待的上海機場資產注入整體上市沒有一點進展。直到去年年底，上海機場與機場集團簽訂的“場地租賃協議”及“補充協議”，公司向機場集團租賃上海浦東國際機場2號航站樓、二跑道和三跑道等場地及2號航站樓配套設施，使用期限從2012年1月1日至2017年12月31日，年租金為15358.73萬元。上海機場向機場集團租賃浦東機場辦公及營運場所，使用期限從2012年1月1日至2017年12月31日，年租金為5953.48萬元。但是，虹橋機場的一期和二期、物流貨運業務、城市航站樓等資產目前仍都沒有注入上市公司。

對此，興業證券的研究報告指出，上海機場作為體量比較大的上市公司，證券化之後有利於提高整體的證券化率。虹橋機場二期規模與浦東機場規模類同，另外集團還有物流、航站樓等豐富資產。這些資產注入上市公司將很大程度提高集團資產證券化率，符合國資委的計劃預期。

而此次上海國資國企改革新方案的出爐，也有望助力機場集團的整體上市計劃。同時，隨着虹橋機場二期今年3月16日投放使用，兩座機場同業競爭問題有望令虹橋資產注入問題得到重大突破。這有利於發揮兩個機場的協同效應，提升起降效率。有業內人士指出，機場集團的貨物運輸事業部、城市航站樓等優質資產如果整體上市，也將提高上市公司的盈利能力和經營多元化。