明年中國GDP增長最高至8.6% 兩至三年內完成利率市場化-德意志銀行

德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿18日稱，對明年中國經濟較市場樂觀，預計國內生產總值最高可至8.6%，貨幣政策依然以穩健為主，新增貨幣增速和今年相若，人民幣匯率實際升幅3%左右，利率市場化可於兩三年內完成。

馬駿表示，有五大理由看好明年中國經濟，因產能過剩問題逐步解決，包括太陽能及水泥行業，相信內地企業定價能力會回升，有利經營環境改善；政府財政支出加速會拉動經濟增長因素；貨幣流通速度的提高、國企改革等均會利好經濟。

“還有外需的恢復…今年人民幣對一攬子貨幣的實際匯率增幅我們估算有六個百分點，因美元兑日圓等升幅也較大…人民幣有一個高幅度上升，”馬駿稱，明年人民幣升幅會遜於今年，估算是今年增幅的一半，但這亦是拉動出口增長的因素。

他並預計，中國會向民營資本開放更多領域，包括鐵路、能源、醫療、民營銀行，2014年會有1,000億人民幣的民營資本進入鐵路行業，這將是經濟增長的新動力。

在談到利率市場化時，馬駿預計明年上半年會推出存款保障計劃，之後會有一至兩次上調存款基準利率。未來兩至三年內，中國有望取消存款基準利率，基本實現利率市場化。

“中國央行的貨幣政策操作面臨轉型，由過去盯着貨幣供應量，若干年以後會主要盯着政策利率。”馬駿認為，轉型會否平穩很難説，若不平穩會出現較大的利率波動，一些技術因素易導致市場利率上升，可能會給市場帶來“貨幣市場是否收緊”等負面影響。

對於SHIBOR的走勢，馬駿認為難以預測，因中國內陸影子銀行規模龐大，難以估計銀行間的資金流動性，但預計明年市場利率會較為波動。