社科院：國家淨資產超300萬億 政府債近28萬億

中新網12月25日電 中國社會科學院創新工程2013年科研成果發佈的“國家資產負債表編制與風險評估”顯示，中國的國家淨資產(非金融資產加上淨對外資產)在2011年超過300萬億元。國家整體資產負債率呈上升趨勢，債務風險相應提高。2012年中央政府與地方政府加總的債務接近28萬億，佔當年GDP的53%。社科院為此提出了中國降低對外資產負債表中的貨幣錯配風險，注意擴大內需，放緩對外資產的積累，推動人民幣國際化等六大政策建議。

中國社會科學院今日召開創新工程2013年科研成果發佈會發佈了“國家資產負債表編制與風險評估；當代中國調查報告叢書：中國社會和諧穩定跟蹤調查研究；中國人類發展報告2013：可持續與宜居城市--邁向生態文明；國際金融體系：改革與重建”四份成果。

據介紹，中國社會科學院“中國國家資產負債表研究”課題組成立於2011年。課題組組長為中國社會科學院學部委員、副院長李揚研究員，副組長為中國社會科學院經濟學部副局級學術秘書張曉晶研究員。首批成果形成於2012年。當時已經編制完成中國國家主權資產負債表(2000-2010年)，主要成果於2013年連載於權威期刊《經濟研究》第6、7期兩期。2012年9月，課題組召開了“中國國家資產負債表分析國際研討會”，來自中國人民銀行、國家統計局、世界銀行、國際貨幣基金組織的專家及相關領域的60餘位知名學者與會。專家們對該成果給予高度評價，並提出了進一步完善和拓展的建議。課題組的研究成果多次被國際貨幣基金組織、中國人民銀行研究局、國內外一些知名投資銀行多次引用，此外，關於中國主權資產負債表研究的英文論文已經被收入國際貨幣組織出版的專著中。

本書在2012年研究成果的基礎上，全面更新了數據，並增加了中國國家資產負債表的編制與分析。本課題組是國內較早進行國家資產負債表研究的團隊，並且也是一直堅持並能持續更新發布成果的團隊。

八大研究發現 政府債務近28萬億佔GDP53%

中國社會科學院副院長、學部委員李揚表示，這項研究得出一系列很有意思的成果，當然有一些成果是令我們警醒。

社科院的研究發現中國的國家淨資產(非金融資產加上淨對外資產)在2011年超過300萬億元。國家整體資產負債率呈上升趨勢，債務風險相應提高。

國家淨資產增加額持續小於當年GDP，表明並非全部的GDP都會形成財富積累，其中有不少是無效GDP。

總資產中存貨佔比激增，表明產能過剩問題非常嚴重。

主權部門(或廣義政府部門)的資產大於負債，淨資產額為正，表明在相當長時期內，中國發生主權債務危機的可能性較低。

2012年中央政府與地方政府加總的債務接近28萬億，佔當年GDP的53%。其中地方政府債務19.94萬億，須引起高度關注。另外，企業部門槓桿率(企業債務佔GDP比重)已達113%，超過OECD國家90%的閾值，在所有統計國家中高居榜首，值得警惕。如果將非金融企業、居民部門、金融部門以及政府部門的債務加總，那麼全社會的債務規模達到111.6萬億，佔當年GDP的215%。這意味着全社會的槓桿率已經很高，去槓桿在所難免。

進入新世紀以來，中國國家和主權部門資產負債表均呈現出快速擴張之勢。其中，在資產方，對外資產、基礎設施、以及居民房地產資產迅速積累，構成資產擴張的主導因素。這記載了出口導向發展戰略之下中國工業化與城鎮化加速發展的歷史進程。在負債方，各級政府以及國有企業等主權部門的負債規模以高於私人部門的速度擴張。這凸顯了政府主導經濟活動的體制特徵。

國家資產負債表近期的風險點主要體現在房地產信貸、地方債務、以及銀行不良貸款等項目，而中長期風險則更多集中在對外資產、企業債務、以及社保欠賬等項目。無論哪一類風險，都與當前的發展方式與經濟結構密切相關。因此，應對或化解風險的最佳辦法，還是轉變發展方式，調整經濟結構，實現健康、可持續的經濟增長。

如果繼續執行現行養老保險體系，到2023年，全國範圍內職工養老保險即出現資金缺口，到2029年，累積結餘將消耗殆盡，到2050年職工養老金累計缺口占當年GDP的比例達到91%。另外，到2050年，中國全社會總養老金支出(包括職工和居民養老保險)佔GDP的比例將達到11.85%，這一水平與當前歐洲一些高福利國家的水平大致相當。

六大政策建議 防範和化解房地產信貸風險

“國家資產負債表編制與風險評估”還根據研究的發現，李楊表示，主要的政策建議有六個方面：

第一，為降低對外資產負債表中的貨幣錯配風險，應注重擴大內需，減少對外需依賴，放緩對外資產積累；同時鼓勵藏匯於民、促進對外直接投資、推動人民幣國際化。更重要的，在債權型錯配狀況短期內很難扭轉的情勢下，我們應更加積極主動地利用主權財富基金的機制，降低貨幣錯配的風險。

第二，減少政府對微觀經濟活動的干預，強化市場在資源配置中的決定性作用，降低政府或有負債風險。

第三，推動債務性融資向股權融資格局的轉變，降低全社會的槓桿率，緩解企業的資本結構錯配風險。

第四，調整收入分配格局，深化國有經濟佈局的戰略性調整，應對社保基金缺口風險。

第五，防範和化解房地產信貸風險。

防範化解房地產信貸風險，關鍵是促進房價向均衡水平合理迴歸。為此，應重點改革土地制度和財税制度。

第六，妥善解決地方政府債務問題

解決地方政府債務問題，關鍵是要通過體制性因素的調整，控制債務增量，削減債務存量。這主要涉及三個層面的改革：政府職能改革；投融資體制改革；財税體制改革。(中新網財經頻道)