Jos. A. Bank - 男士服裝店收購指南 - 彭博社

插圖由731提供在2月1日的頭條新聞中，Jos. A. Bank Clothiers正在考慮收購Eddie Bauer，以使自己不那麼容易被Men’s Wearhouse收購——Jos. A. Bank在10月份曾試圖收購該公司——男裝行業的併購馬拉松正式進入了卧室鬧劇的領域。雖然併購狂熱者們關注着Men’s Wearhouse–Jos. A. Bank的每一個報價和反報價，這場持續了五個月的爭鬥，普通市民對於發生了什麼感到困惑也是可以理解的。以下是一些答案。

**這些傢伙是誰？**Men’s Wearhouse和Jos. A. Bank銷售廉價西裝並出租低價禮服。他們是男士專業服裝的第一和第二零售商，分別擁有25億美元和10億美元的收入。

**這與那個在廣告中説“你會喜歡你的樣子——我保證”的有鬍子的人有關嗎？**不再有關。Men’s Wearhouse的創始人喬治·齊默（George Zimmer）在這一切開始之前的6月被解僱，擔任執行主席。

**到底……什麼？**趁着這一動盪，Jos. A. Bank悄悄提出以23億美元收購其更大的競爭對手。Men’s Wearhouse拒絕了——公開地，甚至粗魯地稱該報價為“機會主義”和“存在不可接受的風險”。更不用説“五次”稱其為“不足”。

彭博社追求泰勒·斯威夫特與碧昂斯在格萊美最佳專輯獎中正面交鋒早期梅賽德斯-奔馳一級方程式賽車以5300萬美元售出阿爾諾表示LVMH沒有搬遷計劃，言論引發憤怒阿里爾投資公司啓動新基金以進入女性體育領域**聽起來相當堅定。之後會發生什麼？**喬斯·A·班克首席執行官R·尼爾·布萊克及其團隊不想接受拒絕。他們鼓勵男士服裝店的股東向董事會施壓，並表示如果能查看男士服裝店的賬本，他們願意提高報價。目標公司稍微減少了對抗性——新任首席執行官道格·尤厄特在回應時僅限於一個“不足”——但結果是一樣的。喬斯·A·班克的報價於11月15日到期。

**當交易似乎可能時，這些公司的股票上漲。如果看起來這一切都是徒勞的，投資者不會開始感到焦慮嗎？**這正是發生的事情。對沖基金Eminence Capital購買了男士服裝店9.8%的股份，並告訴董事會在拒絕喬斯·A·班克的報價時“充其量是不誠實的，最糟糕的是魯莽和誤導”。而Eminence現在是最大股東，威脅如果不達成交易將接管男士服裝店的董事會。

**如今許多激進對沖基金都在自誇。這有什麼成效嗎？**非常顯著。11月26日，男士服裝店提出了16億美元的反報價收購喬斯·A·班克。兩家公司的股票都大幅上漲。併購專家稱這為“吃豆人防禦”——被獵者變成了獵人。

哈哈，這到底叫什麼？ 它真的叫做吃豆人防禦。追溯到1982年，當時馬丁·馬裏埃塔用它來抵禦一個不受歡迎的報價，這一策略僅被嘗試過幾次。喬斯·A·班克拒絕了反報價；然後男士服裝店提高了出價，並表示將直接向喬斯·A·班克的股東進行遊説。現在這兩家零售商都已實施了毒丸防禦——旨在阻止收購的條款。

太激動了！這個交易有多大？他們會製作續集嗎***《門口的野蠻人》***？ “這只是個無關緊要的事情，”紐約大學斯特恩商學院的管理教授羅伯特·薩洛蒙説。“在雷達上只是一個小波動。這雖然是個有趣的戲劇，但在併購的世界裏，這幾乎算不上一個平均規模的交易。”男士服裝店的報價在彭博社2014年已完成或待定的全球交易列表中排名第28。而且請記住，這只是男士價值西裝——而不是RJR-納比斯科或一個地緣政治上重要的石油合併。

對。那麼現在情況如何？ “吃豆人防禦可能導致戰爭——每一方都試圖説服股東他們是更好的管理團隊，”倫敦商學院和沃頓商學院的金融教授亞歷克斯·埃德曼斯説。如果喬斯·A·班克成功收購艾迪·鮑爾或其他零售商（布魯克斯兄弟也是潛在目標，彭博新聞在2月3日報道），它可能會使自己變得太大而無法被其曾經的獵物吞併。

撇開劇院不談，合併會是好生意嗎？ “這筆交易的邏輯對市場來説是合理的，”法律事務所Morrison & Foerster的合夥人兼併購部門聯合負責人Spencer Klein説。分析師普遍持樂觀態度，認為合併後的企業可以與供應商談判更好的交易，消除冗餘的門店（他們共有1,744家），並發現其他節省開支的機會。

還有什麼真正奇怪的事情要補充嗎？ 9月12日，Men’s Wearhouse宣佈業績不佳，部分原因是禮服租賃增長緩慢。“我們相信，”Ewert説，“2013年的數字13導致少量但重要的新娘今年選擇不結婚。”