雅虎從阿里巴巴首次公開募股中獲得的收益將帶來新的壓力 - 彭博社

攝影：大衞·保羅·莫里斯/彭博社由於對中國電子商務網站阿里巴巴的十年投資，老舊的 雅虎 即將獲得一筆鉅額現金注入。兩家公司之間的協議將迫使雅虎在阿里巴巴即將進行的首次公開募股中剝離其24%股份的約四成。根據阿里巴巴目前的估值，出售後雅虎的資金可能在扣税後增加多達100億美元，幾乎是2013年底公司手頭現金的兩倍。

雅虎面臨的挑戰是如何將這筆錢用得其所。該公司拒絕對此報道發表評論，已逐漸依賴其中國投資來維持股價上漲，因為它在核心廣告業務中將市場份額拱手讓給年輕的競爭對手 谷歌 和 臉書。根據EMarketer的數據顯示，雅虎去年首次失去了美國數字廣告銷售的第二名位置，屈居臉書之後。該研究公司預測，雅虎的展示廣告業務今年將增長2%，而美國數字廣告市場的增長率為24%。

該公司無法僅僅將阿里巴巴的意外之財返還給股東並算作勝利。“對硅谷絕大多數人來説，我認為雅虎的未來看起來不確定，”風險投資公司Canaan Partners的普通合夥人瑪哈·易卜拉欣説。“要真正轉變業務，必須進行一些重大投資。”

雅虎在首席執行官瑪麗莎·梅耶爾的領導下宣佈了三十多項收購，涵蓋從新聞聚合器到圖像識別軟件和移動遊戲的製造商。但大多數收購規模較小——例如，收購一家電子商務分析公司花費3500萬美元，收購一家移動視頻初創公司花費650萬美元。在一個足夠火熱的領域，臉書願意為WhatsApp支付190億美元，雅虎如果想與正在拓展業務的消費互聯網公司競爭，可能需要花費更多。

阿里巴巴的首次公開募股將為雅虎提供所需的現金，以收購能夠帶來比Tumblr或Summly更多收入的公司。BuzzFeed、Airbnb和Uber是可獲得的大型網站之一，Topeka Capital Markets的分析師Victor Anthony表示。Ibrahim建議基於訂閲的流媒體視頻和音樂服務。Norwest Venture Partners的普通合夥人Josh Goldman指出，在線學習服務是谷歌和Facebook尚未佔領的領域。

特別是谷歌在更廣泛的廣告銷售方面領先於雅虎，而Facebook在社交媒體廣告方面佔據優勢。VML的渠道激活執行董事Brian Yamada表示，與Facebook相比，雅虎“並不一定是人們首先想到的”。“但是，”他説，“他們已經取得了很多重大進展。”

Mayer通過聘請明星記者和授權舊的週六夜現場劇集來增強雅虎主頁內容的努力，幫助雅虎的月活躍用户增加到超過8億，自2012年她接任以來增長了20%。其中一半是移動用户。自去年年初以來，該公司的股票價格已翻了一番以上。

儘管如此，雅虎自身的季度增長預測約為1%或更低，扣除轉給合作網站的廣告收入，其廣告價格也在下滑。Mayer將股票的強勁表現歸功於對阿里巴巴的投資，以及在較小程度上對雅虎日本的投資。在阿里巴巴首次公開募股後，雅虎將不再是美國投資者獲取中國領先電子商務公司股份的最佳途徑。“在這一點上，”Gabelli的分析師Brett Harriss表示，“雅虎需要做的是理順他們的核心業務。”