私募股權最佳時期結束的三個跡象 - 彭博社

為了讓收購行業不感到被最近針對對沖基金和大型銀行的監管打擊所忽視，證券交易委員會表示，它正在密切關注私募股權基金的費用和合規結構。證券交易委員會的檢查項目負責人德魯·鮑登在週二的演講中表示，自兩年前開始對這個3.5萬億美元行業進行審查以來，委員會發現“在其檢查的公司中，有超過一半存在非法費用或嚴重的合規缺陷”。更多的審查肯定會到來。

與對沖基金一樣，私募股權基金歷史上也受到輕微監管，因為其投資者顯然是富人，憑藉財富自然賦予的複雜性，他們需要的保護較少，並且能夠更好地承受損失。私募股權基金與對沖基金類似，通常收取1.5%到2%的資產管理費，並保留他們所產生利潤的15%到20%。而且，與對沖基金一樣，私募股權基金也看到越來越多的投資資本來自於根本不具備複雜性的投資者，形式為為普通人管理資金的養老金和捐贈基金。

2010年的多德-弗蘭克法案賦予證券交易委員會更大的自由度來監管私募股權公司，2012年該機構成立了一個特別單位來調查該行業。到目前為止，關於證券交易委員會發現的信息流出並沒有對私募股權產生良好反映：大多數基金被 誇大了他們向所投資公司收取的費用，彭博新聞在4月7日報道。此外，他們還 向投資者收取本應由公司自己支付的費用。

對他們收取的鉅額費用進行更嚴格的監管和審查並不是私募股權大亨面臨的最大威脅。真正的威脅來自於即將到來的、不可避免的關於“攜帶利息”税率的鬥爭，這是一項旨在鼓勵投資的税法條款，但實際上卻允許許多對沖基金和私募股權基金經理對其大部分收入支付一個可以説過低的税率。具體來説，那些投資於公司或股票的人在某些情況下可以將這些投資的收入視為長期資本收益，這部分收益的税率為20%，遠低於收入税率（最高為39.6%）。基金經理的費用收入通常按收入税率徵税，但年度利潤的20%部分往往按更低的税率徵税。

私募股權基金經理明確表示，他們不會輕易放棄這一點：在2010年，黑石集團主席斯蒂芬·施瓦茨曼將對像他這樣的基金經理增税的嘗試形容為“戰爭”，根據 新聞週刊的報道。他補充道：“這就像希特勒在1939年入侵波蘭。”湯姆·帕金斯會贊同。