達美航空與阿拉斯加航空：西雅圖的一場老式票價戰爭 - 彭博社

阿拉斯加航空在西雅圖-塔科馬國際機場的飛機維修大樓攝影：喬治·羅斯/蓋蒂圖片社航空公司在西雅圖的競爭可能終於變得嚴肅起來。

達美航空和阿拉斯加航空集團一直在爭奪市場，因為這家大型航空公司正在增加航班，以支持其在西雅圖-塔科馬國際機場日益增長的海外航班，儘管到目前為止，這在很大程度上仍然是一個有趣的旁觀者，在航空業中顯得有些異常。很少有聰明的航空公司再追逐市場份額——而達美和阿拉斯加都是由聰明的人管理——然而兩者都在系統性地增加航班安排，並爭奪西雅圖的乘客。

這是一個引人入勝的商業發展，風格上讓人回想起90年代中期。然而，行業內沒有人真正相信達美會通過大量新增西雅圖航班來摧毀其在西海岸的財務回報，或者阿拉斯加會以新航班來無情地匹配達美的每一個舉動。

這兩支管理團隊在華爾街受到高度讚揚，以其對股東友好的做法，包括分紅支付。因此，很難不去想敵對行為會持續到何種程度。上週，達美宣佈從陽光和滑雪目的地博茲曼（蒙大拿州）、卡波聖盧卡斯、卡爾加里、毛伊島、墨西哥的普埃布拉和華盛頓州的斯波坎新增冬季航班——大多數航班為每日航班。

與此同時，阿拉斯加航空宣佈將其從西雅圖的每日出發航班增加11%，並將在未來幾個月內開始飛往阿爾伯克基、坎昆、巴爾的摩、底特律、新奧爾良和坦帕。“阿拉斯加航空在西雅圖飛行超過半個世紀，我們自豪地為我們的客户提供幾乎是其他任何航空公司四倍的航班，前往更多目的地，”該航空公司在一份聲明中表示。

西雅圖是阿拉斯加航空的總部和最大的樞紐機場，承載着超過53%的交通量，包括其區域單位Horizon Air運營的航班。鑑於其他地方缺乏選擇，該公司幾乎沒有選擇，只能捍衞其普吉特灣的市場。然而，這樣做對航空公司的盈利能力構成了巨大的風險，近年來由於其有序的運力增長和在太平洋西北地區的強大特許經營，盈利能力一直很強。

明年形勢可能會更加嚴峻，因為達美航空的新航班將產生影響，Stifel Equity分析師約瑟夫·德納爾迪上週在對阿拉斯加航空的罕見下調中表示。“我們認為，一些投資者可能對達美在西雅圖的增長時機存在一定程度的誤解，有些人認為阿拉斯加已經度過了最艱難的時期，而實際上競爭性運力將在接下來的幾個季度真正開始增加，”他寫道，並給予持有評級。考慮到競爭風險，德納爾迪將阿拉斯加的股票目標價定為95美元，略低於目前的交易價格。今年阿拉斯加的股票上漲了35%，落後於達美的45%的漲幅。

如果財務回報不理想，達美航空可能會決定明年減少在西雅圖的航班。也有可能這次擴張是達美的長期戰略，旨在將西雅圖打造成真正的主要國際樞紐，而承擔削弱競爭對手的成本將被證明是值得的。阿拉斯加甚至可能成為像達美這樣的巨頭的可行收購對象。

然而，在西雅圖的最終局勢明朗之前，投資者可能會面臨一段顛簸的旅程。