醫療支出好消息讓美國GDP看起來糟糕 - 彭博社

美國經濟在第一季度萎縮了2.9%，這是自2009年大蕭條初期以來最大的下降。

國內生產總值的下降幾乎是美國商務部一個月前預測的三倍，遠低於四月首次預測的0.1%的增長。但這是第一季度國內生產總值的第三次也是最後一次預測——現在它已正式記錄在案。

隨着第一季度增長的估計不斷惡化，對第二季度的預期有所改善。在四月，彭博社調查的經濟學家預測第二季度的增長將達到2.8%。現在他們預計為3.5%。

第一季度的一個大驚喜是醫療支出的下降。美國在第一季度的醫療支出比2013年最後一個季度少了64億美元。政府統計人員最初預測醫療支出將增加9.9%，而我們得到的是1.4%的下降。考慮到在《平價醫療法案》下獲得醫療保險的數百萬以前沒有保險的人，他們怎麼會如此劇烈地減少支出呢？

近年來，醫療成本總體上增長速度較2007-09年經濟衰退前的速度慢。醫療服務價格的緩慢增長加上第一季度醫療消費的下降——人們所消費的醫療服務量。因此，成本降低和更大的可及性轉化為消費減少。這真讓人困惑。

一些人根據經濟分析局用於進行估算的方法預見到了這一重大修訂的到來，正如奧斯丁·弗拉克特在上個月的偶然經濟學家博客中指出。為了估算奧巴馬醫保在第一季度的影響，BEA 最初依賴於醫療補助支出的趨勢，因為它無法直接捕捉到新加入私人保險的人們的支出。

儘管如此，預計醫療支出將在未來幾個季度再次加速，“因為在《平價醫療法案》第一次開放註冊期間獲得健康保險的數百萬人民開始使用他們的新保險，”經濟顧問委員會的傑森·弗曼在週三早上寫道。他們中的許多人在第一季度的最後時刻獲得了保險——這可能為年內醫療支出的增加奠定了基礎。無論如何，顯然隨着奧巴馬醫保所引發的所有變化，統計學家們仍在努力弄清楚如何建模醫療消費。

另外兩個對增長造成重大拖累的因素是私營部門投資和貿易。它們共同使經濟增長減少了3.5個百分點。投資的故事並不令人驚訝，我們已經相當徹底地報道過。事情是這樣的：由於經濟和監管的不確定性（更不用説國會的高調行為），企業選擇保留現金而不是投資於新設備。直到最近，市場對那些選擇不投資的公司給予獎勵，而懲罰那些選擇投資的公司。這一趨勢不會永遠持續下去，並且有證據表明它正在開始轉變。

然後是貿易。第一季度，出口和進口都拖累了增長，這意味着美國出口的商品減少，進口的商品增加。這説明了GDP計算中對進口的奇怪處理方式。進口的增加表明國內消費的上升，這在上個季度是正確的。個人消費為增長貢獻了0.71個百分點。然而，進口的增加在GDP計算中表現為對增長的減法。至於出口，美國向世界其他地方銷售的商品數量的放緩更多是全球需求的結果。與其他國家相比，美國仍然具有競爭定價能力，特別是考慮到美國製造商從頁岩氣繁榮中享受的低能源成本。

是的，第一季度貿易赤字擴大，但從歷史上看——至少在過去20年中——不斷增長的貿易赤字與經濟增長相關。底線是：第一季度充滿了一些奇怪的事情。經濟放緩，但並沒有任何威脅到當前復甦長期前景的原因。