歐洲制裁可能打擊俄羅斯的致命弱點：資本外流 - 彭博社

攝影：安德烈·魯達科夫/彭博社在馬來西亞航空MH17航班墜毀導致超過200名歐盟公民遇難後，歐洲可能準備以一種真正傷害俄羅斯的方式進行懲罰：限制其進入金融市場並加速投資資本的外流。

歐盟於週四向其28個成員國提出了一項計劃，呼籲禁止歐洲購買俄羅斯國有銀行出售的債券或股票，這些銀行在該國的銀行業中佔據主導地位。根據歐盟提案的草案，這一舉措將推高銀行的借貸成本，並“限制它們為俄羅斯經濟融資的能力”。“這也將促進市場不確定性的氣候，可能會影響俄羅斯的商業環境並加速資本外流。”

對於莫斯科來説，另一個不祥的跡象是，挪威的主權財富基金——世界上最富有的基金——警告可能會縮減其在俄羅斯近80億美元的投資。該基金的持股包括對國有VTB投資銀行的4.6%股份和對天然氣出口壟斷企業俄羅斯天然氣工業股份公司的0.5%股份。儘管挪威不是歐盟成員，但挪威財政部的一位發言人表示，如果歐盟實施挪威支持的制裁，該基金“將需要做出必要的調整”。

美國已經實施制裁，限制一些俄羅斯銀行和公司的長期債務市場準入。莫斯科本週取消了一次計劃中的政府債券拍賣，理由是市場條件。對於俄羅斯來説，最大的風險並不在於政府財政。莫斯科今年有望實現預算平衡，外債負擔較低，今年僅需償還30億美元。

公司和銀行面臨着更加嚴峻的形勢。倫敦資本經濟學的經濟學家尼爾·希林表示，他們有830億美元的外債將在今年年底前到期償還。更重要的是，他表示，“西方的金融制裁威脅可能導致資本外流再次激增”，這還增加了在今年前六個月流出該國的680億美元資本的估計。

資本外流已經造成了“經濟政策的重大問題”，德意志資產與財富管理的分析師在給客户的報告中寫道。“外部融資需求可能會上升到每年1200億美元。”

當然，歐洲人可能不會就嚴厲的金融制裁達成一致。任何制裁都必須得到28個成員國的一致批准。倫敦Teneo Intelligence的分析師在給客户的報告中寫道：“就任何影響實際經濟利益的制裁擴展達成一致是一個漫長的政治過程，沒有哪個國家願意單獨承擔負擔。”

而俄羅斯可能通過同意歐盟的要求，停止向烏克蘭叛軍提供武器並確保對MH17墜毀現場的訪問，來避免額外的制裁。

但是，如果包括挪威在內的歐洲實施金融制裁，經濟學家查爾斯·羅伯遜在倫敦的文藝復興資本表示，這對俄羅斯的影響可能是政治和經濟上的。他表示，減少對資本市場的訪問“將減少俄羅斯借款投資和增長的空間”。“普京總統可能會因隨之而來的停滯而受到指責。”如果未來幾年增長仍然緩慢，“這種經濟失敗可能會超過目前的親普京熱情。”