生命保險的投資者興趣日益增長 - 彭博社

生命結算市場——有時頗具爭議的死亡前人壽保險現金兑現——可能正在復甦。

買賣人壽保險單並不適合感性的人。它也有其用途。老年人可能有他們不再想要的人壽保險單，研究（PDF）來自倫敦商學院，建議老年人通過向投資者（直接或通過經紀人）出售獲得的金額是將保單賣回保險公司四倍。如果他們讓保單失效，他們將一無所獲。（保險公司佔據了結算買家的很大一部分：擁有其他公司的保單被視為對自己未償合同的良好對沖。）

生命結算源於購買那些身患絕症的人的人壽保險單的相關做法。在1980年代，當艾滋病患者需要現金支付醫療費用時，他們發現可以出售由工作提供的人壽保險單。早期的生前結算假設保單持有人將在兩年內去世，但隨着HIV藥物變得更加有效，人們開始活得更久，結算變得不那麼有利可圖。因此，投資者開始購買富有老年人的保險單。

與末期患者相比，老年人的死亡時間更具變數，使得生命結算成為一種風險更大的投資：投資者可能需要支付10年或20年的保費才能獲得收益。然而，市場仍然增長。根據Conning Research & Consulting的數據，從2002年到2007年，生命結算的年交易量增長了六倍，從20億美元增至122億美元。

金融危機後，投資者對這些冷門、流動性差、高風險、長期投資的興趣減退。市場也面臨更多的監管，當一次性保單持有人活得比預期更久時，投資者會虧損。到2012年，僅有價值12.6億美元的結算合同被交易。

根據Deal進行的一項 調查，市場出現了新的生機，2013年增長了20%。分析師預計2014年將再次增長，投資者尋求更高的收益率。此外，對沖基金之間的活動也有所增加，它們從銀行和保險公司購買一攬子結算。這可能是個好事：如果投資者能夠輕鬆出售證券化的結算，市場將變得更加流動和穩定。

Conning Research對市場未來的評估褒貶不一。曾經遭受損失的投資者——尤其是保險公司和投資銀行——可能不會急於購買；另一方面，哈佛商學院教授勞倫·科恩撰寫的一份 案例研究稱市場上的其他人看到投資者正在迴歸。

看起來確定的是，政策的潛在供應是巨大的。許多退休人員需要現金來支付鉅額的臨終健康費用，而人壽保險轉讓允許老年人將現有的人壽保險政策轉變為一種長期護理保險。他們能夠獲得多少將取決於投資者的迴歸速度。