困境債務投資者轉向意大利銀行的不良貸款 - 彭博社

購買問題貸款的投資者正在湧向意大利，因為銀行開始處置該國創紀錄的風險債務庫存。根據意大利銀行協會的最新數據，銀行資產負債表上有前所未有的1660億歐元（2240億美元）不良貸款，較2008年的420億歐元大幅上升。

該國的兩年衰退使得不良貸款在5月份佔總貸款的8.9%，是15年來的最高水平，銀行協會表示。經濟在去年第四季度走出低迷後，今年前三個月再次萎縮，預計今年將增長0.3%，2015年將增長1.1%，彭博社對經濟學家的調查顯示。“外國投資者對這些債務的興趣增加，因為這是押注該國復甦的好方法，”米蘭房地產貸款基金Fare NPL的創始人兼首席執行官馬西米利亞諾·貝爾託利諾説，該基金幫助倫敦的Bayside Capital在5月份購買了其首個意大利不良貸款組合。“潛在的收益非常高。”

包括總部位於倫敦的AnaCap Financial Partners和總部位於紐約的Fortress Investment Group在內的私募股權公司已經開始從各大銀行收購至少70億歐元的債務，數據來自普華永道。意大利最大的銀行UniCredit正在出售其不良貸款管理部門，該部門持有超過40億歐元的不良貸款。幾家私募股權公司已對此提出報價，知情人士表示，由於該過程是私密的，他們要求不被透露身份。

困境債務投資者通過以折扣價購買接近或已經違約的貸款來獲利，然後等待這些貸款被償還或隨着經濟條件改善而增值。由房地產等資產支持的貸款也為投資者提供了在未付款的情況下獲得基礎抵押品的機會。在購買了愛爾蘭、西班牙和英國的困擾資產後，投資者們正轉向意大利，那裏的銀行為了滿足新的資本規定，正在出售不良貸款。

意大利銀行也在出售不良債務，因為歐洲中央銀行正在評估歐元區貸方的資產，以便在11月接管該地區的銀行監管職能。“資產質量審查將成為銀行專注於建立更清潔資產負債表、削減成本和處置不良資產的催化劑，”倫敦Ares Management的投資組合經理皮耶特羅·斯特拉説，該公司今年從Credito Valtellinese Scarl收購了其首批意大利不良貸款。“意大利正成為歐洲銀行處置非核心資產的新中心。”

意大利銀行出售不良貸款的速度較慢，部分原因是意大利沒有經歷西班牙和愛爾蘭那種嚴重的房地產崩潰。這些國家危機的嚴重性迫使銀行以火售價格拋售貸款。斯特拉表示，意大利銀行能夠堅持等待更好的時機。

隨着意大利房地產市場的改善，米蘭普華永道的合夥人安東內拉·帕加諾表示，由房地產支持的貸款銷售可能會增加，因為銀行將為這些貸款獲得更高的價格。“意大利房地產市場的基本面比其他南歐市場更強勁，”倫敦資金管理公司Sankaty Advisors的董事法比奧·隆戈説。“我們將意大利視為機會的核心來源。”