道瓊斯指數持平；股市並非如此 - 彭博社

如果你剛剛從暑假回來並在追趕市場新聞，你可能看到了一些關於道瓊斯工業平均指數在7月31日糟糕表現的提及。該股票指標下跌了317點，“抹去了今年的收益。”

這是真的，但這也幾乎無關緊要。在所有廣泛引用的股票基準中，道瓊斯可能是最脆弱的，它無疑是更廣泛經濟狀況的一個糟糕代理。道瓊斯的缺陷眾所周知：它僅追蹤30家公司，並且是基於價格進行的，這導致了許多古怪的增加和減少以及因其他原因而排除的情況，而不是基於成分股作為金融風向標的實際價值。截至8月18日，道瓊斯今年上漲了1.5%。其他股票指數則講述了不同的故事：標準普爾500上漲了6.7%；納斯達克綜合指數上漲了7.8%；羅素3000上漲了6.1%。看看這些數字，你會對美國企業的健康狀況得出更樂觀的結論。

儘管存在諸多缺陷，道瓊斯通常與更廣泛且更可靠的標準普爾500指數緊密相關，後者是按市值加權的；這也是它為何一直作為股票市場狀況的簡寫之一的原因之一。但這一情況正在改變。現在這兩個基準之間的差距比過去五年中的任何時候都要大，如下圖所示：

道瓊斯指數被其最大的成分股拖累—維薩，作為指數中權重最大的公司，今年已下跌5%。第二和第三大成分股，IBM和高盛，分別上漲1.6%和下跌2.4%。與此同時，蘋果，作為標準普爾500指數中最大的成分股，已上漲超過24%。許多聰明的投資者和市場評論員正在討論股票是否被高估，但依賴道瓊斯指數並不是開始這個討論的好方法。