蒂姆·霍頓斯的收入高於漢堡王 - 彭博社

漢堡王 在週二告訴投資者，在收購 蒂姆·霍頓斯後，加拿大將成為新公司的最大市場，因此“自然成為其總部的所在地。”

一些人可能會想，最大市場是指什麼？查看這兩家公司的2013年數據，這並不是基於地點——那樣的話，美國將是其最大市場。這兩家連鎖店合計將擁有超過18,000家門店（大約4,500家蒂姆·霍頓斯和13,800家漢堡王），其中44%位於美國，21%位於加拿大，35%位於其他國家。答案實際上在於美元。

來源：漢堡王，蒂姆·霍頓斯

在收入方面，蒂姆·霍頓斯的加拿大業務將貢獻大部分。漢堡王的美國和加拿大業務合計僅佔合併公司2013年總收入的15%。

蒂姆·霍頓斯較小的加拿大業務是如何產生如此多的收入的？與漢堡王依賴特許經營權和費用以及房地產佔其收入的80.6%不同，蒂姆·霍頓斯還有另一個重要的收入來源：分銷銷售。這些是直接從公司的倉庫或通過第三方分銷商運送到餐廳的產品、供應品和餐廳設備的銷售。這種模式在 披薩連鎖店中也有體現，例如 達美樂，去年其56%的收入來自其供應鏈業務。

正如Tim Hortons在其年度報告中所解釋的：

“製造、倉儲和配送能力使我們的餐廳老闆受益，並且是我們商業模式的重要組成部分，這使我們能夠提高產品質量和一致性；保護專有利益；促進我們產品供應的擴展；控制產品的可用性和及時交付；提供規模經濟和勞動效率；併產生額外的收入來源和財務回報。”

這個業務帶來了巨大的變化。在所有市場中，Tim Hortons在2013年的收入接近32億美元（其中57.5%來自配送銷售），而漢堡王的收入為11億美元。

當然，收入和利潤並不是同一回事，儘管漢堡王去年的毛利率為88.9%（特許經營利潤豐厚），而Tim Hortons的毛利率為34.4%，根據彭博社彙編的數據。兩家連鎖店的毛利潤均超過10億美元。漢堡王在發展國際特許經營網絡方面經驗豐富，Tim Hortons很可能希望利用這種盈利知識來進行擴展。