歐洲央行的降息將促進增長，前提是市場相信這一點 - 彭博社

攝影：彭博社，插圖：Businessweek.com通貨膨脹在歐洲是一個敏感問題。在多年擔心高通貨膨脹後，歐洲人現在面臨相反的問題：非常低，甚至負的通貨膨脹。為了改善這種情況，歐洲中央銀行行長馬里奧·德拉吉讓市場感到意外，通過降低利率並宣佈購買資產支持證券的計劃，邁出了量化寬鬆（QE）歐洲版的第一步。

尚不確定QE是否能使通貨膨脹接近歐洲中央銀行2%的目標。如果能實現，這並不是因為德拉吉向經濟注入更多歐元；而是因為投資者相信更高的通貨膨脹是可信的，並在他的控制之下。這既是一種心理遊戲，也是一種虛張聲勢，而市場迄今似乎對其能奏效持樂觀態度。下圖是歐元區五年期盈虧平衡通貨膨脹率（名義債券與實際債券之間的差異）。盈虧平衡率是市場對未來五年通貨膨脹預期的一個指標。