加州公共僱員退休基金對對沖基金感到厭倦 - 彭博社

加利福尼亞公路巡警車輛攝影：Kevork Djansezian/Getty Images在幾年中，對沖基金的整體表現與它們向投資者收取的鉅額費用似乎幾乎沒有關係後，加州公共員工退休系統決定退出。 這會是一個趨勢的開始嗎？

加利福尼亞公共員工退休系統——美國最大的養老金基金——計劃撤回其在對沖基金中投資的40億美元，根據彭博新聞的報道。它給出的理由是這些基金太昂貴、太複雜，基本上比它們的價值更麻煩。

“我們得出的結論是，我們將取消對沖基金項目，以減少複雜性，降低項目成本，特別是考慮到加州公共員工退休系統的規模，我們無法將對沖基金項目擴大到真正能產生影響的規模，” Ted Eliopoulos説，他是2980億美元基金的臨時首席投資官。

隨着股市不斷攀升，大多數對沖基金的表現相比之下顯得糟糕，尤其是考慮到它們收取的費用——通常是資產的2%和利潤的20%。多年來，批評者一直在想，養老金基金、捐贈基金和其他大型投資者何時會開始反抗並質疑所有這些費用，特別是當許多基金表現不佳時。根據彭博社的報道，加州公共員工退休系統在其上一個財政年度支付了1.35億美元的費用，而其對沖基金投資的回報率為7.1%。

一般來説，隨着對沖基金從創新的小型操作演變為光鮮的數十億美元公司，產生回報變得更加困難。然而，基金經理僅僅因為管理資金就能賺取數億美元的費用。儘管如此，隨着利率保持低位，投資者仍然不斷湧入對沖基金，目前對沖基金的資產達到了創紀錄的2.8萬億美元。對沖基金當然從來不是為了超越股市而設計的，但這並不妨礙投資者在他們的基金經理在回報不盡如人意時去嘗試購買職業棒球隊時感到惱火。

正如彭博商業週刊去年報道的那樣，行業的最佳時期可能已經過去。正如我當時所寫：“無論他們購買多少幅價值1億美元的畢加索畫作，對沖基金大亨都不是魔術師。投資者越早意識到這一點，他們就會越好。”