Freshpet IPO：向投資者推銷冰箱裏的狗糧 - 彭博社

攝影：Getty Images新鮮和本地在波特蘭以及越來越多的寵物食品貨架上表現良好。但是，有多少人願意為他們的毛茸茸家庭成員支付三到十倍的珍貴易腐爛的食物溢價呢？

這就是Freshpet面臨的重大問題，該公司已申請首次公開募股。根據該公司的招股説明書，商業案例很簡單：人們越來越像對待孩子一樣對待他們的狗和貓。“我們將我們的品牌定位於受益於日益增長的寵物人性化主流趨勢，”文件中寫道。

確實，市場上並不缺乏健康的寵物食品。根據人口普查，目前美國大約有230家不同的公司在生產狗糧和貓糧，很多公司都專注於羽衣甘藍人羣。甚至紐曼的自有品牌也在銷售有機乾糧。但Freshpet是首批真正嘗試擴大冷藏食品規模的公司之一。它的所有產品，包括乾糧袋和看起來像早餐香腸管的“切片和服務”肉卷，都需要保持冷藏。

在寵物食品通道中，冰箱並不多，因此Freshpet正在為商店提供其自有品牌的冷卻器，裏面裝滿了其產品。這是一種戰略上的高明之舉，既提升了品牌形象，又確保了顯眼的貨架空間——這是任何雜貨店成功的關鍵。還有什麼比指出即使是高端有機產品也經過精心設計以保持到世界末日更好的方式呢？

在推出約10年後，該公司在近1,600家沃爾瑪、1,200家塔吉特和約200家全食超市中設有冰箱。Freshpet表示，美國消費者可以支持35,000個零售地點——幾乎是目前數量的三倍——在市場飽和之前。

不過，給Fido餵食的感覺並不便宜。FreshPet表示我的70磅拉布拉多犬Woodrow每天應該攝入1.25到1.66磅的火雞肉管。如果我在這個網站上購買，費用將為每天6.88到9.17美元，儘管Freshpet指出，如果從折扣商店以更大包裝購買，費用可以大幅降低。無論如何，對於一隻熱衷於吃樹枝和紙板的狗來説，這似乎還是很多，目前它每天只吃約1美元的狗糧。

沒有意大利香腸，沒問題。作者的狗在品嚐一個披薩盒。

經營Freshpet也並不便宜。根據證券交易委員會的文件，冰箱大約需要15個月才能收回成本。而儲備易腐爛肉類的供應鏈比銷售可以在倉庫中無限期存放的產品要複雜得多。

美國消費者是否足夠愛他們的寵物，以便將Freshpet發展到像Purina甚至Blue Buffalo那樣的規模，後者是一家現在每年銷售約10億美元寵物食品的全自然商店？可能是，但它必須做的不僅僅是在全國範圍內增加更多冰箱。

考慮這一點：在今年第二季度，Freshpet的銷售額達到了令人印象深刻的2040萬美元，來自同樣令人印象深刻的12600台冰箱。但這僅僅相當於每台冰箱每天約18美元的收入——還不到兩卷火雞卷的成本。這對Woodrow來説已經足夠，但首次公開募股的投資者可能會更渴望。