核能無用的日本必須以疲軟的日元支付燃料進口費用 - 彭博社

攝影：Artem Vorobiev/Getty Images沒有人像首相安倍晉三那樣渴望看到日本閒置的核反應堆重新投入運行。自從一年多前該國關閉了核能項目的開關以來，昂貴的能源進口，特別是液化天然氣（LNG），加劇了貿易赤字。這給一個在第二季度以年化率收縮7.1%的經濟體增加了額外負擔，這是自2009年以來最糟糕的表現。

安倍恢復日本48個反應堆的努力面臨着公眾的強烈反對，公眾無法忘記2011年地震和海嘯後福島第一核電站的輻射泄漏。導致泄漏的監管失誤的揭露促使地方政府在反應堆因定期維護而停機後保持其他反應堆閒置。到2013年9月，該國已沒有核電。

彭博社商業週刊疾病控制與預防中心不會向公眾提供生育治療風險的全面信息綠色投資者在特朗普總統任期中發現了一線希望忘掉工廠吧，美國小鎮想要Buc-ee’s加油站埃隆·馬斯克的首次高峯（和低谷）日本核監管局是一個負責監督該行業的新機構，正在緩慢推進閒置反應堆的重啓。目前，它僅認為位於西南部的九州電力公司的仙台反應堆已準備就緒。JPMorgan證券日本的分析師西山裕司表示，他認為只有一半的48個反應堆會恢復，這可能要到2018年。“我對時機沒有信心，”他説。

在接下來的五年裏，國內的12個反應堆將滿40歲，這被日本監管機構視為反應堆的運營年齡極限。另有四個反應堆僅距受損的福島第一核電站6英里，位於一個輻射禁區，極有可能使它們無法運行。將剩餘反應堆升級到福島後技術標準的工作可能會花費超過120億美元，這一金額是公用事業公司已經承諾的。

在地震之前，日本的反應堆提供了全國約三分之一的電力。由於可再生能源尚未普及到足以填補這一空缺，公用事業公司和其他公司不得不進口天然氣來發電。根據東京NLI研究所經濟研究主任齋藤太郎的估計，從2011年到2013年，日本的貿易平衡累計惡化了18.1萬億日元（1690億美元）。其中，10萬億日元，或55％，來自能源進口。因此，自2012年6月以來，日本的貿易平衡每個月都處於赤字狀態。

安倍的政策可能使情況變得更糟。安倍經濟學的目標之一——一種激進的貨幣寬鬆、財政刺激和促進增長政策的三管齊下的政策——是讓日元貶值，從而使出口更具競爭力。自2012年11月底以來，日元對美元貶值了23％。根據齋藤的説法，如果沒有這種貨幣變化，使得進口的天然氣變得更昂貴，地震後的能源進口只會佔負貿易波動的7.7％。

貿易赤字有時會導致一個國家的經常賬户赤字，這是對商品和服務貿易以及海外投資收入流的更廣泛衡量。直到最近，日本公司在海外的投資規模保持了經常賬户的盈餘，並幫助維持了對政府債券的信心。

由於進口燃料成本高，日本的經常賬户在6月份出現了39億美元的月度赤字。如果這種赤字持續下去，日元可能會承受下行壓力。根據SMBC日興證券的首席利率策略師森田千太郎的説法，投資者最終可能會要求更高的收益率，以反映因日元疲軟而引發的通貨膨脹上升。這種更高的利息成本將對政府預算造成衝擊。該國的債務相當於其經濟產出的244%，預計還會進一步上升。

隨着越來越多的日本工廠遷往海外，該國的出口模式多年來一直在瓦解。橫濱電子製造商JVC Kenwood表示，日元貶值造成了困難。JVC發現，在其東南亞工廠為日本市場生產汽車導航系統時虧損。由於日元貶值，系統在日本以外的生產成本上升，但日本的價格並沒有上漲以補償。為了減輕弱勢貨幣的影響，花了幾個月時間削減導航系統設計中的成本。

根據財政部的數據，自2012年9月底以來，日本的出口量幾乎沒有變化，儘管日元貶值。“大多數聰明的公司在經歷了多年的強勢日元后，已經將業務遷往海外，”東京諮詢公司Clavis Energy Partners的管理合夥人玉水淳三表示。

此外，日本在進口天然氣方面面臨競爭。“海對面的大國中國不斷提高其天然氣需求預測，”這對日本作為第一大液化天然氣進口國的談判降低價格的努力不利，彭博情報分析師約瑟夫·雅各布利説。

無論日本是否能夠恢復其核能計劃的大部分，許多事情將取決於其推動放鬆國內能源市場管制的努力。九家主要公用事業公司控制着從發電到配電再到銷售的電力行業。2016年4月，電網將向外部參與者開放。這可能有助於降低電價，並大規模引入可再生能源。日本消費者應該感到感激：他們在九月份支付的電費比四年前多了28%。而美國消費者只多支付了8.1%。