臨近退休的人，目標日期基金再次增加股票 - 彭博社

美國人在2008年遭遇了殘酷的衝擊，當時股市下跌，給他們的退休儲蓄造成了巨大的損失。這讓人們意識到，在退休前擁有大量股票可能並不是一個好主意。但現在投資組合已經恢復，記憶也逐漸淡化，即將退休的人們又開始重新擁抱股票。

轉向股票的並不是追求業績的投資者——至少不是那些你想象中的人。目標日期基金，這些根據預期退休年份管理的預混合投資組合，佔退休計劃資產的約20%，基金經理正在將投資者從債券中轉移出來。

總體而言，目標日期基金中的股票和債券組合更傾向於為那些未來還有多年收入的投資者配置股票，然後隨着目標日期的臨近逐漸增加債券的配置。但對於臨近退休時債務/股權的具體分配沒有共識。缺乏明確性可能解釋了為什麼基金提供者不斷改變主意。下面的圖表，基於投資研究公司（PDF）晨星的計算，顯示了最受歡迎的目標日期基金系列，富達自由基金，多年來如何改變其配置。

在2002年，隨着股市泡沫的破裂，距離退休還有五年的人所持基金中約有34%的股票。到2006年，這一比例上升到了約53%。到2010年，這一比例再次下降，降至48%。如今，富達會將距離退休還有五年的人投資於62%為股票的基金。其他公司，包括太平洋投資管理公司（Pimco）和摩根大通資產管理公司，正在提高其目標日期基金中的股票配置。

這次最新的再平衡似乎是由於對債券價格將在美聯儲加息後下跌的擔憂所促成的。股票可能更具波動性，但現在看來似乎是更好的選擇。同時，沒有人真正知道將會發生什麼。其他人則預測了另一種情景，即債券價格將保持高位而股票被高估。這種分歧以及過去10年正好説明了追逐市場收益是一個糟糕的主意。如果投資者堅持2002年的保守策略，他們將在2008年避免重大損失。如果他們從2006年開始保持更激進的策略，他們將在復甦期間看到更大的收益。

從長期投資者的角度來看，股市始終存在風險，並且隨時可能下跌。五年的高回報並不意味着股票或債券市場比2009年更有或更少的風險。目標數據配置旨在實現一個良好平衡的投資組合，而不是時機市場。

改變資產配置可能有很好的理由。如果人們活得更長並推遲退休，為60歲的人增加股票投資是一個明智的策略。但基於市場預期來做出決策違背了經過驗證的投資建議。 目標日期基金經理聲稱市場預測只是他們轉向股票的部分原因。他們還提到風險承受能力的提高。不幸的是，大多數投資者在判斷何時擔心風險方面並沒有更好的能力。