雅虎在阿里巴巴的首次公開募股中既是贏家也是輸家 - 彭博社

攝影：Angel Navarrete/Bloomberg雅虎！ 今天過得真不容易。該公司剛剛出售了一部分 阿里巴巴 股票，作為該公司首次公開募股的一部分，價值高達90億美元——這與雅虎過去兩年的收入相當。同時，雅虎剩餘的阿里巴巴股票的價值攀升至約370億美元（該公司擁有約4.01億股）。但雅虎自己的股票價值下降了3.5%，即總市值損失了15億美元，使公司的整體估值降至404億美元。

這些事情是相關的。多年來，雅虎在阿里巴巴的巨大股份使其成為美國投資者獲取這家中國電子商務公司股份的最佳途徑。“現在你可以直接投資阿里巴巴，而不必揹負雅虎的資產，”Needham的分析師勞拉·馬丁説，該公司對雅虎的股票持有持有評級。她表示，並不是每個人今天都拋售了他們的雅虎股票，但許多人確實拋售了，未來幾天還會有更多人拋售。雅虎表示，它將把從阿里巴巴出售中獲得的至少一半現金返還給股東。一旦完成，雅虎投資者留在這裏的理由就會少一個。

幾個人建議，市場對雅虎核心業務的估值過低，以至於它可能成為一個 主要收購目標——甚至可能是阿里巴巴本身。（彭博電視的艾米莉·張今早詢問阿里巴巴創始人馬雲關於收購雅虎的事；他避而不答。）

雅虎仍然有足夠的現金讓它獨立發展。可以推測，這其中大部分將用於收購較小的公司，增加自 自2013年初以來的43次收購。首席執行官瑪麗莎·梅耶爾曾自豪地表示，雅虎整體的流量有所上升，但這尚未對底線產生影響。雅虎上個季度的收入低於一年前的水平（實際上，低於自2004年以來每年的相應時期的收入）。根據EMarketer的數據，雅虎在數字廣告市場的份額 預計將在2014年降至2.5%。

雅虎對阿里巴巴的投資為其轉型提供了機會，首先是多年的財務緩衝，現在又有一大筆現金。很少有公司能同時享有時間和金錢的奢侈。如果梅耶爾無法讓這一切奏效，她只能怪自己。