歐洲對銀行壓力測試的擔憂 - 彭博社

插圖來自彭博社觀點在10月26日，歐洲中央銀行發佈了對歐盟銀行的新壓力測試結果，希望説服金融市場銀行系統足夠強大以應對另一次危機。最新的測試比之前的有所改進，之前的測試被指責為過於寬鬆——但這仍然不夠好。

測試分為兩個部分。第一部分是對貸款的詳細審查，以查看它們是否值銀行所説的價值。結果發現，130家受審銀行中大多數高估了其資產——截至去年年底，總計高估了475億歐元（600億美元）。第二部分詢問，在資產正確估值的情況下，銀行是否有足夠的資本來承受另一次衰退和金融市場衝擊。結果發現，有25家銀行沒有足夠的資本，其中8家需要再籌集64億歐元的資本。

這種更嚴格的審查有所幫助。德意志銀行今年籌集了85億歐元的股本，以提高其通過測試的機會。像葡萄牙的聖靈銀行和奧地利的人民銀行網絡等弱勢機構正在重組或關閉。通過加強系統並增加對其的信心，歐洲中央銀行的測試可能會扭轉私人部門貸款的兩年低迷。這是希望，至少。

問題是，新測試仍然相當寬鬆。例如，瑞士洛桑風險管理中心的經濟學家將僅37家銀行的資本缺口估計為近5000億歐元，而歐洲中央銀行對其130家樣本報告的缺口約為60億歐元。這種更嚴格的測試模擬了在壓力下股本市場價值的表現。

歐洲央行將於11月4日成為歐元區的超國家銀行監管機構，應該採取嚴格措施。但它知道，如果過於嚴厲，可能會對信心造成打擊，從而使已經停滯復甦、瀕臨通縮的歐盟再次陷入危機。

因此，這項測試的設計妥協了。它使用了一種依賴銀行按風險加權資產的資本衡量標準——這是一個可以粉飾數字的機會。它忽視了信貸凍結、強制資產出售和在困難時期可能導致巨大損失的傳染效應。最壞的情況預測2015年歐元區產出僅下降1.4%（而在2009年，下降了4.5%）。而且沒有政府違約。

最令人擔憂的是，歐元區仍然缺乏應對新危機的能力。許多政府缺乏重新資本化失敗銀行的財政能力。歐洲的新銀行聯盟——旨在打破銀行與國家政府財務之間的聯繫——其救助基金僅有550億歐元。而且對於如何分擔應對下次金融危機的負擔幾乎沒有達成一致。

新的測試是向前邁出的一步。它們不會消除籠罩在該地區銀行系統和經濟上方的恐懼。