看起來80美元的油價將會持續 - 彭博社

石油拋售似乎是永久性的。美國生產創紀錄的增長、利比亞的復甦，以及沙特阿拉伯降低價格以保持其在亞洲客户中的份額——這一切結合在一起使得自六月以來油價下跌了25%，而且可能還有進一步下跌的空間。

分析師在高盛本週寫道，“已經達成了結構性轉變”，決定油價的能力已經從石油輸出國組織（OPEC）轉移到了美國。報告標題為“新石油秩序”，認為美國石油生產商在全球需求增長疲軟和快速變化的情況下，是時候放慢腳步了。高盛預測，美國西德克薩斯中質油在2015年上半年將達到每桶75美元，而布倫特油將穩定在每桶約85美元，差不多是現在的水平。

美國的頁岩氣熱潮不太可能在油價降到人們無法通過鑽探獲利之前回落。對於美國頁岩生產商的盈虧平衡價格有很多估計。有些人認為大約是每桶80美元，另一些人認為更接近60美元，顯然這對每個人來説都不會相同。這個數字會根據你鑽探的位置和你的技術水平而變化。

美國石油行業的洗牌幾乎可以肯定將在未來幾年內到來，尤其考慮到支撐這一繁榮的垃圾債券數量。但這些油田不一定會枯竭。更強大的鑽探公司將簡單地從較弱的公司手中購買它們。

目前，沒有減緩的跡象。美國的水平鑽井平台數量在過去五年中增加了四倍。上週，美國的石油生產達到了自1983年以來的最高水平，那時阿拉斯加北坡正在湧出石油。也許在接下來的一年中，鑽井平台的數量會減少，也許生產的速度會減緩。但在石油行業，租約通常要求繼續鑽探：用或失。

根據GasBuddy的數據，超過一半的全國加油站現在出售低於3美元的汽油。證據表明，低油價開始刺激需求，因為美國人增加了駕駛的次數。根據彭博情報，上週美國汽油庫存減少了120萬桶，幾乎是分析師預期下降的兩倍。最便宜的價格仍然在東南部。

較低的油價開始在美國蔓延。Gasbuddy.com

頁岩繁榮終於開始對美國經濟產生真正的影響——不僅對貿易平衡產生影響，得益於進口石油的減少，還有更便宜的價格、更強的消費者支出和製造業水平的上升。自2013年初以來，進口首次對美國第三季度的GDP增長產生了積極貢獻，為該季度的3.5%增長增加了0.29個百分點。

在海外，較低的油價最終將開始影響一些國家的經濟以及它們管理債務的能力。高盛計算了一些數字，並得出了它認為一些主要石油生產國需要的油價，以保持其赤字在可控範圍內。核心的OPEC生產國——科威特、阿聯酋、卡塔爾和沙特阿拉伯——都可以在當前油價以下運作。然而，往下看，情況就變得棘手：高盛表示，俄羅斯需要每桶101美元，伊拉克需要126美元，而伊朗需要133美元。

它們能降到多低？高盛

很難預測弗拉基米爾·普京或伊朗領導人將如何應對可能到來的經濟壓力。一年前，伊朗在嚴厲制裁壓制其以合理價格出售石油的能力後，表示願意就其核武器計劃進行談判。這些制裁如果沒有美國的頁岩油繁榮，效果不會如此顯著，後者在世界轉向遠離伊朗石油的同時，抑制了價格。是否會有任何有益的結果還有待觀察。

至於普京，目前沒有確鑿的證據表明較低的油價讓他變得更加順從。如果説有什麼變化，那就是讓他變得更加絕望。不過，降低油價可能是美國目前最有效的槓桿——比幾乎任何經濟制裁或外交努力都要有效。