401(k)計劃如何加劇美國的不平等 - 彭博社

攝影：霍華德·索科爾/蓋蒂圖片社工資沒有上漲，但股市卻在上漲。感覺就像是皮凱蒂的世界，資本的擁有者變得越來越富有，而其他人則被拋在了後面。最近的一項研究表明，情況可能比這更糟：大眾不僅被排除在市場之外——他們還被市場所打擊。

根據 華爾街日報，糟糕的市場時機可能解釋了經濟衰退後財富不平等的增加。許多低收入和中等收入的美國人在市場最後一次達到高峯時以高價購買股票，在市場崩潰時低價出售，從未重新進入市場，錯過了反彈。下圖顯示了在90百分位（2013年年收入超過175,000美元）的高收入者；中等收入者（30,000到99,000美元）；以及25百分位（年收入低於30,000美元）的低收入者中，擁有股票（直接或通過養老金賬户）的美國人的比例：

中低收入者的股票擁有者數量在市場高峯（2001年和2007年）時上升，然後在每次崩潰後下降。自經濟衰退以來，中低收入股票擁有者的比例一直在下降，使他們失去了最近的市場收益。與此同時，高收入者始終堅持股市，變得更加富有。

低收入和中等收入的美國人在市場中遭受了損失；這正是他們最初擁有股票的原因之一。1989年，僅有33%的中等收入美國人擁有股票，而在2013年這一比例上升至57%。股票擁有量的增加主要歸因於401(k)類型退休儲蓄賬户的日益普及。下圖顯示了擁有股票的美國人和擁有確定繳款養老金賬户的人的比例。

由於確定繳款計劃是許多家庭的主要儲蓄來源，因此在經濟衰退後，參與這些計劃的人數也減少了，因為許多人提取了他們的賬户並出售了股票。富達的一份報告估計2012年有三分之一的工人在換工作時提取了他們的401(k)。來自美聯儲的研究估計，四分之一的55歲以下養老金參與者從他們的賬户中提取了資金。對於低收入者來説，提款更為普遍，尤其是在失業或離婚的情況下。

一個401(k)的世界意味着更多的美國人擁有股票。在某種程度上，這是一個積極的趨勢，因為這意味着更多的人擁有國家日益增長的財富的一部分。但危險在於，由於工資沒有增加，而且許多人缺乏其他儲蓄來源，當時局變得困難時，美國人轉向他們的401(k)，這會帶來即時的懲罰和長期的後果。投資的一條經久不衰的規則是，絕不要將應急基金投資於高風險資產；當人們將401(k)變成應急儲蓄時，他們在市場中遭受了重創。