比爾·格羅斯聽起來很像約翰·梅納德·凱恩斯 - 彭博社

比爾·格羅斯在2007年照片由喬納森·阿爾科恩/Zuma Press/Corbis提供你必須讀到最後一段，並沿着曲折的邏輯路徑到達那裏，但投資天才比爾·格羅斯在他最新的通訊中支持約翰·梅納德·凱恩斯。 正如我在本週的封面故事中所描述的，凱恩斯曾説，在像現在這樣的時期，財政刺激遠比貨幣刺激更有效。換句話説，政府支出或減税將比進一步降低利率（因為沒有人想借錢）更能推動經濟發展。這也是格羅斯的觀點（pdf）：

“真實經濟需要印鈔，是的，但更需要花錢，而這必須來自財政方面——來自可怕的政府方面——在這裏，赤字是不可接受的，平衡預算越來越流行。在那之前，格蘭特的通貨緊縮仍然是一個日益增長的可能性——不是那種創造繁榮的通貨緊縮，而是那種對繁榮造成麻煩的通貨緊縮。”

格羅斯，70歲，曾管理Pimco的超過2000億美元的總回報基金，這是世界上最大的債券基金。他離開了它，上個月開始管理Janus全球無約束債券基金。他在Pimco時給投資者的信件以其內省和古怪而聞名，而轉向Janus並沒有讓他收斂。以下是他的前兩句話：

“我是一位偽裝成西方服裝的哲學遊牧者，一個徘徊的漂泊者，偽裝成在加利福尼亞海灘附近穿着西裝的人。沙子構成了我存在的基礎，它的多孔性既是我最大的力量，也是我最深的傷痛。”

他繼續表達對金融作家詹姆斯·格蘭特的欽佩，後者擔心的是通貨膨脹，而不是通貨緊縮。他説，美國經濟在19世紀價格下跌的時期表現得很好。他質疑為什麼大型中央銀行的目標是保持大約2%的正通貨膨脹率，而不是試圖保持價格穩定。但隨後，格羅斯轉向了通貨膨脹/通貨緊縮分歧的另一邊：

“停止印刷機聽起來像是解決我們購買力貶值的好辦法，但今天的印刷實際上是全球金融基礎經濟無法缺少的東西。回家，借用托馬斯·沃爾夫的話説，是你無法做到的。現代經濟已經習慣於通貨膨脹的沙子，無法在格蘭特在他那篇精彩的歷史中所頌揚的基於混凝土的經濟中成長。”

格羅斯不喜歡通貨膨脹。哪個債券經理會喜歡呢？但最終，他得出結論，通貨緊縮—凱恩斯在1930年代的死敵—是最相關的危險。