2015年全球經濟專家展望：穆罕默德·埃爾-埃裏安 - 彭博社

穆罕默德·埃爾-埃裏安，首席經濟顧問，安聯；彭博社觀點撰稿人插圖由731提供；照片由帕特里克·T·法倫/彭博社拍攝**您對2015年全球經濟的展望是什麼？**美國經濟將繼續復甦；歐洲和日本經濟將繼續掙扎。美聯儲和英格蘭銀行將繼續減輕加速器的壓力，而日本銀行和歐洲中央銀行則保持全力以赴的態度。當你把這些因素結合在一起時，它們暗示了一個温和增長、市場波動和外匯大幅波動的基線。 **除了烏克蘭緊張局勢升級、脆弱國家和非國家行為者如伊斯蘭國，還有什麼可能會擾亂這一預測？**我們也可能會發生市場事故。由於投資者相信中央銀行將在危機中支持市場——並不是因為他們熱愛市場，而是因為他們利用市場來追求經濟目標——因此冒險行為非常普遍。因此，許多市場的交易水平遠高於基本面所支持的水平。這意味着我們往往會出現非常劇烈的修正，就像2013年5月和6月，以及今年9月和10月那樣，這也會破壞市場的正常運作。 **積極的意外情況呢？**我們在場外有大量現金，迄今為止以非常防禦性的方式使用：股票回購、更高的股息支付和防禦性併購。如果環境改善，公司冒險行為增加——這意味着投資於工廠、設備和人員——這可能成為一個助推器。第二個可能的助推器是技術和能源的創新。 **歐洲能否恢復元氣？**首先，支出需求與資金之間存在不匹配。德國有資金，但既沒有意識到需求，也沒有意願支出。希臘有支出需求，但他們沒有資金。其次，系統中存在過度債務，這抑制了新的投資。第三個問題是短期和長期失業率都非常高。研究表明：你在勞動力市場外的時間越長，找到工作的難度就越大。在青年失業方面，如果你失業很長時間，尤其是如果你從未有過第一份工作，你就有可能從失業變得不可僱傭。 **中國的深度衰退可能會對全球產生影響。這種情況發生的可能性有多大？**中國面臨風險，但我認為這些風險並沒有悲觀者所認為的那麼高。如果你回顧過去，會發現關於中國的恐慌很多，每次政府都認真對待並調整其政策。 **美國的財富和收入不平等是否阻礙了經濟增長？**這是一個三重困境：收入、財富和機會的不平等。我們已經很長時間沒有這種組合了。人們越來越認識到，不平等已經從促進激勵——你需要一點來鼓勵創業——變成了反增長。這與只有3%的人經歷了收入增長有關，而底部97%的人消費的邊際傾向要低得多。

無法從全球金融危機中恢復過來、長期失業、青年失業、我們在教育系統上的投資不足、缺乏勞動流動性和社會流動性——這一切都表明了機會的不平等，這是一個主要關切，不僅對這一代人，而且對下一代人都是如此。這對美國來説是新的。美國一直以其在機會方面是最平等的社會之一而自豪。 **美國的失業率會繼續下降嗎？**我認為失業率並不能很好地反映勞動市場的情況。如果我們保持低失業率，而參與率仍然停留在幾十年來的低點，或者青年失業率仍然很高，或者工資沒有增長，那就是一個問題。採取更全面的視角是非常重要的。如果這樣做，你會得出珍妮特·耶倫的結論：勞動條件的改善並沒有像失業率所暗示的那樣明顯。 **如果其他地方的增長放緩，美國能否繁榮發展？**美國可以繼續改善，但我們能否起飛，能否在世界其他地方面臨挑戰時達到逃逸速度？這要困難得多。我們掌控自己的命運，但我們談論的是2.5%到3%的增長。如果我們想要更多，而我們確實需要更多，那麼我們需要世界其他地方從提供逆風轉變為提供順風。然後潛力是巨大的。