蘋果鉅額現金獎勵計劃內幕 - 彭博社

攝影：Scott Eells/Bloomberg蘋果擁有歷史上最大的現金儲備之一，但在過去一年半里卻借了350億美元。奇怪，不是嗎？像蘋果這樣富有的公司為什麼需要向其他人借錢呢？

蘋果的大部分現金都在海外，無法輕易獲取。而全球最有價值的公司正在向其股東支付鉅額資金——在兩年半的時間裏支付了1300億美元。蘋果首席執行官蒂姆·庫克在四月告訴分析師，其“資本回報計劃”的規模和速度是“前所未有的”。以下圖表清楚地表明瞭蘋果的動向。

這一切都始於利潤，蘋果正在大量生產利潤。過去九個財政季度，淨收入平均超過90億美元。這遠遠超過了蘋果用於開發未來產品所需的資金。在最新的一個季度中，其資本支出不到40億美元——這只是其運營產生的近130億美元的一小部分。

來源：蘋果

因此，現金不斷積累。當蘋果説“現金”時，通常是指現金加上可交易證券——可以迅速轉化為現金的東西。為了避免高額的美國企業所得税率，蘋果安排其業務，使得很多利潤在税務會計上是在美國以外產生的。只有12%的現金存放在美國。正如首席財務官盧卡·梅斯特里在四月告訴分析師的那樣，“根據當前的美國税法，要將我們的海外現金帶回美國，我們將面臨巨大的現金税後果，我們認為這不符合我們股東的最佳利益。”

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這就是現金充裕的蘋果借錢的一個原因。另一個原因，當然是借款對蘋果來説非常便宜。其債務的利率從三年期債務的0.45%到三十年期債務的4.45%不等。

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這就引出了資本回報計劃。“回報”對蘋果來説是一個温和的説法，因為股東拿回的錢在大多數情況下超過了他們投入的金額。該計劃的主要部分是股票回購，預計到2015年底將達到900億美元。其餘大部分是股息。還有一小部分稱為“淨股票結算”，與股票期權的行使有關。

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蘋果在2012年3月宣佈了其資本回報計劃，金額為450億美元。2013年4月將目標金額提高到1000億美元，2014年4月又提高到“超過”1300億美元。這樣規模的計劃是為了防止現金在蘋果的企業口袋中“燒出一個洞”。