養老金計劃的真實風險：它們給退休人員帶來了虛假的安全感 - 彭博社

攝影師：Tim Klein/Gallery Stock退休保障在年末達到了歷史最低點。這個1.1萬億美元的最後時刻支出法案將允許受託人削減福利在多僱主的確定福利養老金計劃中。雖然這影響到的人口相對較少，最多1000萬人，但它為其他僱主做類似的削減打開了大門。也許這還很遙遠；也許不是。但這一條款是一個無情的覺醒：我們可能會浪漫化保障退休福利並對我們的401(k)世界感到惋惜，但如今養老金也並不安全。

直到最近，養老金福利似乎就像銀行裏的錢一樣可靠。公司或政府為員工的退休儲備資金；贊助商有責任適當地為承諾的福利提供資金。近年來，越來越明顯的是，大多數養老金計劃都未能達到預期，但通常只有在計劃或僱主瀕臨破產時，才會削減累積的福利——高調的例子包括航空公司和鋼鐵公司。公共養老金福利似乎更安全，因為它們受到州憲法的保障。

相比之下，401(k)和其他確定繳款計劃似乎要可靠得少得多。它們要求員工單獨決定為退休儲蓄並在大約30年的時間裏適當地投資。研究表明，人們在這兩方面都表現得相當糟糕：大約20%的符合條件的員工不參與他們的401(k)計劃。那些參與的人儲蓄太少，許多人選擇的投資表現不佳，收取高額投資費用，或者兩者兼而有之。

事實證明，養老金計劃的贊助者以及監督他們的政治家和普通員工一樣容易犯錯。我們都更願意今天多花一些錢，等到未來再處理。養老金計劃多年來通過承諾慷慨的福利而沒有明確的支付計劃來做到這一點。當受到壓力時，他們可能會簡單地提高業績預期或選擇更高風險的投資以尋求更高的回報。這兩者都不是合法的解決方案。理論上，監管機構應該對養老金計劃的贊助者進行監管。實際上，監管機構必須執行的規則往往會縱容，甚至鼓勵冒險行為。

由於養老金計劃似乎如此可靠，工人們實際上依賴於它們，並在計劃外儲蓄較少。根據2013年消費者財務調查，55至65歲之間擁有養老金的人平均擁有60,000美元的金融資產。擁有其他類型退休儲蓄賬户的家庭則有160,000美元。確實，確定收益養老金的價值超過了差額，但如果福利被削減，就不再如此。

正如新立法所明確的那樣，養老金計劃只能將問題推遲一段時間。確定繳款計劃有其問題，但已經付出了巨大的努力來教育工人蔘與的重要性。（即使教育活動是由在更多人蔘與時賺錢的資產管理公司發起的，但這仍然是有價值的。）現在幾乎一半的401(k)計劃會自動為員工註冊，這增加了參與度並鼓勵投資於低成本指數基金。而現在看來，一個慷慨的401(k)計劃，配有合理的低成本投資選項，可能會比一個管理不善的養老金計劃風險更小，尤其是因為工人們確切知道風險是什麼。