馬雲和孫正義，誰真正實現了夢想？-張小寶

如果以錢來衡量，阿里巴巴美國上市造就的最大贏家，莫過於日本軟銀集團董事長兼總裁孫正義。作為目前阿里巴巴集團第一大股東，這名韓裔日本人持有阿里巴巴34.4%的股份。十四年前，孫正義在阿里巴巴身上投下的2000萬美元已經暴漲至約580億美元，回報率數以千倍。而人們所不知道的是，孫正義在馬雲之前就已經涉水中國互聯網，並期許用他的日本經驗佔領中國互聯網高地，但這個夢想沒有達到。

日本軟銀集團董事長兼總裁孫正義

孫正義當初提出3000萬美元的投資，馬雲只要了2000萬

一説起孫正義與馬雲的相遇，人們總會説起那段被濃縮成“6分鐘獲得2000萬美元融資”、儼然成為孫、馬之間“梟雄惜梟雄”的經典橋段。但我們都知道，投資並非兒女情長，更非感情用事，隨着孫正義與馬雲在公開場合曝光次數的增加，孫正義投資阿里巴巴的細節也逐漸為人所知。

1999年，由於對UT斯達康的成功投資，孫正義開始關注中國互聯網市場深不可測的發展潛力。1999年10月，孫正義的軟銀集團在中國部署的中國軟銀基金的籌備進入尾聲，孫正義便來到中國，請摩根士丹利幫忙安排甄選一批資質不錯的互聯網公司會面。

作為摩根士丹利亞洲互聯網研究公司分析專家的Sunil Gupta想到了馬雲。在孫正義與馬雲會面前不久，馬雲及其團隊剛獲得來自高盛的第一輪500萬美元的注資。根據公開報道，一位接近馬雲的知情人士坦言“這次見面前，馬雲覺得並不缺錢，之所以還是決定去見見孫正義，盛情難卻是一個重要原因。”

儘管在兩人會面之後，馬雲團隊獲得了孫正義及其投資團隊的初步認可，但孫正義的團隊並未立即與馬達成投資協議。在圈定馬雲及其阿里巴巴的團隊為備選後，軟銀中國基金負責人薛村禾開始對阿里巴巴進行全方位的調查。

完成調查回來後，薛村禾向日本軟銀總部上交一份報告，強烈建議要投就只投馬雲一家。薛村禾，現在是軟庫中國控股公司的總裁，擁有上海交通大學電子工程學士學位及美國紐約州立大學的計算機碩士學位，早年在美國DGM&S公司擔任工程師，曾是UT斯達康的創始人之一，有着多年的互聯網行業背景及互聯網經驗。薛村禾的意見促使孫正義叫停之前與另一家互聯網企業的投資合作，開始重新審視與馬雲團隊的合作。

馬雲和孫正義在美國紐交所慶祝阿里巴巴成功上市

2000年1月，距離上一次的“6分鐘”會面兩個多月後，孫邀請馬雲前往日本，直接提出投資阿里巴巴3000萬美元的計劃。而根據公開報道，當時的馬雲覺得3000萬美元太多，只要了2000萬美元。但隨着阿里巴巴業務的發展，嚐到甜頭的軟銀又在2004年追加了6000萬美元的投資。

孫正義押寶中國互聯網

回顧孫正義的投資史，人們不難發現：上世紀末第一波互聯網浪潮在美國發端時，孫正義便在美國投資了大批互聯網公司。早在1996年，孫正義向雅虎投資1億美元。雅虎上市後，孫正義僅僅拋售5%的股份就獲利4.5億美元。

對美國互聯網投資的成功使得孫正義回到日本後成立了雅虎日本公司，其中軟銀對雅虎日本控股51%，雅虎日本繼而成為日本最大的搜索引擎和門户網站。此後，孫正義將投資視線轉向中國和印度市場的互聯網公司。

孫正義曾在一次公開採訪中談及在中國的投資經歷，他説：我覺得我很幸運，確實中國人都給我帶來了好運，因為雅虎的楊致遠是華裔，馬雲也是中國人。孫正義更稱他們的家族在23代之前也是中國人。

如此強調與中國的關係足見孫正義對中國互聯網市場的高度重視。當時，谷歌、亞馬遜、微軟已經獲得了歐、美互聯網和PC互聯網領域先機，留給軟銀的機會並不多。孫正義因此判斷具備後發優勢的中國將成為互聯網創新與應用中心：以前是西風壓倒東風，接下來將是東風壓倒西風，孫正義將寶壓在了東風上面。

 

   

進入中國後，孫正義通過軟銀集團染指的中國企業包括UT斯達康、新浪、網易、攜程、分眾傳媒、阿里巴巴、噹噹、盛大、淘寶網、博客中國、千橡集團、完美時空、順馳不動產網等。

2003年，陷入危機的盛大獲得軟銀4000萬美元的風險投資，成為當時中國互聯網領域單筆最大投資。正是由於有了這筆啓動資金，盛大網絡得以通過其自主研發的第一款網絡遊戲《傳奇世界》奠定現在的基礎。投資盛大也為孫正義帶來巨大收益：盛大在2004年6月在納斯達克上市後，從11美元的發行價一路攀升，最高曾達到45.40美元，軟銀持有的1350萬股盛大股票對應的價值高達6億美元，是初始投資的15倍。

細數日本孫正義的投資，成功者有之，失敗的案例也有之：博客中國、碰碰網、8848、263、美商網等都是孫正義試水中國互聯網所交出的學費。其中讓孫正義始料未及的一次失敗來自陳一舟的千橡集團。隨着微博、微信在中國的興起，軟銀2008年投資千橡集團4.3億美元，獲得約35%的股份。但孫正義沒料到的是，在微博、微信的衝擊下，千橡集團旗下的貓撲社區和人人網竟然毫無招架之力。

馬雲和孫正義，誰實現了夢想？

孫正義多次公開透露，軟銀集團投資了全球800家公司，大約有一百家公司是破產了，但有700家公司生存了下來，這生存下來的700家公司中又有一百家獲得巨大成功，而100家獲得成功的公司中最讓孫正義自豪的無疑還是阿里巴巴。

但正如一些分析人士所指出的：阿里巴巴也是讓孫正義最有挫敗感的公司。

作為一個具有投資眼光的實幹家，孫正義曾斥資200億美元收購面臨破產的日本沃達豐，孫正義自信：“移動互聯網是我對接下來的10年、20年之內所壓的巨大賭注”，更豪言“對於未來發展趨勢的賭注，如果你比競爭對手更為激進，那麼你的市場佔有份額就會提升。”之後孫正義動用一系列改革舉措兵行險招讓沃達豐重獲新生，被日本通信界稱為“營銷天才”，但孫正義的營銷手段，哪怕是其理念卻並沒有能滲透阿里巴巴。

孫正義和馬雲也曾“失和”

有不少投資分析人士指出，投資阿里巴巴15年，孫正義、馬雲對外是好兄弟，內裏卻不少分歧和矛盾。2011年的VIE事件便是最好的例證。當時，馬雲和管理層單方面終止“協議控制”，支付寶與軟銀、雅虎不再有任關聯，而軟銀和雅虎並不甘心被踢出局。雅虎指責馬雲的行徑不合情不合理不合法，引發媒體對馬雲口誅筆伐。但最終VIE事件還是以馬雲完勝結束，對此馬雲一直認為他做了不完美但正確的事。

“VIE（可變利益實體Variable Interest Entities）”在這裏需解釋一下：中國互聯網企業A，想要去海外上市，就需要中國證監會等部門審批，背景是我國法律對於外資股東介入國內的互聯網產業的限制。根據2011年修訂的《外商投資產業指導目錄》，互聯網文化經營（音樂除外）產業保留在“禁止目錄”當中。企業A便想出個辦法：在海外成立一家殼公司B，B（或者通過其在國內設立的全資子公司C）與內資的公司A簽訂一份幾十年的協議，將A所有債務和權益都轉給B，B以此在海外成功上市。VIE的產生實際上是繞過中國法律法規的限制，將持牌公司與上市公司表面上剝離開來。目前在海外上市的絕大多數中國企業，都採用該模式，包括新浪、百度、騰訊、阿里巴巴等。

VIE事件背後的矛盾在於：馬雲為首的阿里巴巴創始人、管理團隊覺得，這個公司是我們幹起來的，不可能跟我們沒有關係；孫正義卻覺得，我們是出資人，是老闆，你是打工的，最多算個管家。最終，VIE事件以馬雲完勝、孫正義讓步，合作繼續結束。孫正義認可了一件事：在阿里巴巴這個中國商號裏，東家説了不算，掌櫃説了算。但這件事也可以這樣理解：在商言商，馬雲和孫正義都是企業家，確保阿里巴巴和支付寶健康發展，繼續創造利潤是共同的目的。當時，馬雲如果堅持VIE，支付寶則拿不到牌照，未來申請的過程也將漫長且有極大的不確定性。馬雲選擇把VIE先放一邊，先將股東軟銀和雅虎的利益先放一邊，雖然引發一場軒然大波，但在整體上和長遠符合各方的最大利益。

有專業人士評論認為，馬雲這樣做，實際上動用了其個人的信譽，及其與軟銀和雅虎之間的基本信任。2011年6月20日，軟銀董事長孫正義表示，“我們（阿里巴巴和軟銀）是很好的合作伙伴”，將很快就支付寶股權轉讓事宜達成協議。這意味着馬雲最終與孫正義談判成功，也證明馬雲的選擇是理性的。

此次阿里巴巴美國上市再次引發人們對孫正義的關注，以及對阿里巴巴控股方背景的擔憂。孫正義未來會如何通過他的受益來影響阿里巴巴，我們不得而知，但通過孫正義與馬雲這樣一路走來的經歷，我們可以清楚地看到，作為一名具有戰略眼光的投資家，到中國互聯網企業淘金，孫正義的夢想實現了；但佔領中國互聯網高低的夢想，似乎孫正義讓給了馬雲。