張健：希臘會再度引爆歐債危機麼？

據BBC、路透等媒體18日凌晨消息，希臘第一輪總統選舉，未獲得多數投票支持。

近日，沉寂已久的希臘問題再度凸顯。12月18日據路透社報道，希臘總理薩馬拉斯提名的總統候選人迪馬斯，在第一輪選舉中未能獲得多數支持。再次加劇了市場對歐洲，以及歐元下行的擔憂。希臘大選共有三輪投票將於本月29日結束。

上週薩馬拉斯宣佈將總統選舉從預定的明年2月15日提前至12月17日舉行後，曾引發投資者恐慌，希臘股市出現自1987年全球股市大崩潰以來最大單日跌幅，10年期國債收益率逼近9%。

2009年，希臘爆發債務危機，並傳染到其他重債國，引爆歐元區債務危機，差點導致歐元區分崩離析。此次希臘是否會再度惡化債務危機，進而引發歐元區危機成為市場及各方關注焦點。

希臘政府是在賭博，而且賭注不小

希臘總統由議會選出，只是象徵性職位，並無實權，本不應成為市場關注焦點。問題在於，如果執政聯盟提名的候選人無法獲得議會通過，希臘就必須在下個月提前舉行議會大選，而根據目前民調，強烈反對緊縮政策的激進左翼聯盟很可能贏得大選勝利，正是這一前景才引發各方廣泛關注。

希臘執政聯盟在希臘議會300個席位中只擁有155個席位的微弱多數。根據希臘總統選舉法，12月17日的第一輪投票需要獲得至少200名議員支持，否則5天后將進入第二輪，同樣需要至少200名議員，如果第二輪仍無法當選，則在5天后進入第三輪，這次只需要180名議員支持。儘管如此，執政聯盟仍需要反對派議員支持。

換言之，如果沒有其他反對派議員的支持，希臘就必然會走向提前大選的結局。也就是説，希臘政府是在賭博，而且賭注不小。

那麼，希臘政府為什麼要冒這麼大的風險呢？希臘自2010年主權債務危機爆發以來，已接受了歐盟兩輪救助，作為救助條件，希臘被迫接受三駕馬車（歐盟委員會、歐洲央行及國際貨幣基金組織）監督，實施緊縮政策和結構性改革。這幾年來，希臘經濟連年衰退，失業率居高不下，民眾福利不斷消減，生活水平下降，對政府緊縮政策及結構性改革的反彈加大。

反對緊縮的激進左翼聯盟支持率上升，而執政黨支持率下降。總理薩馬拉斯急於出政績，而順利退出救助機制，終止三駕馬車對本國的嚴厲監督則成為提升本人及政府支持率的最有效辦法。

早在今年9月，薩馬拉斯就曾放風稱將在今年底第二輪救助計劃結束後退出救助機制，不再接受歐盟救助。但歐盟審查認為，希臘政府減少財政支出的努力不夠，最終與希臘政府達成協議，歐盟將救助計劃延長至明年2月，而希臘政府應進一步削減財政支出。

希臘政府將總統選舉提前，實際上是以此獲得議會對財政緊縮預算案的信任投票，如獲得議會支持順利選出總統，則意味着希臘政府可以放手推進財政緊縮計劃，以滿足歐盟要求，並按計劃於明年2月順利退出救助機制。

與四年前情況不同

目前看，希臘政治不確定性引發的市場動盪還僅侷限於希臘自身，除希臘自身股市大跌及國債收益率上升外，其他重債國包括葡萄牙、西班牙等重債國基本上未受到影響，這與四年前希臘爆發主權債務危機時的情況已截然不同。

主要原因是歐盟為應對債務危機已設立了系列應對機制，包括建立了貸款能力達5000億歐元的常設救助機制“歐洲穩定機制”。更為重要的是，歐洲央行於2012年9月出台了所謂的“直接貨幣交易計劃”，即歐洲央行事實上充當了終極防火牆的角色。

理論上講，由於擁有印鈔權，歐洲央行有能力應對任何債務危機。另外，希臘政府目前所欠外債絕大部分由公共部門持有，私人持有很少，這也是市場不太擔心希臘違約的一個原因。

目前看，希臘總統選舉有較大的不確定性，為此歐盟委員會一反不干預成員國選舉的立場，開始實質介入希臘總統選舉，並公開表達對希臘政府提名人的支持。對希臘政府和歐盟而言，最好的結果是希臘政府贏得賭博的勝利，避免不確定性極大的提前選舉。

希臘政府也在積極爭取獨立議員以及其他小的反對黨的支持。鑑於這些議員也不願看到提前選舉的結果，他們存在轉而支持政府候選人的可能，應該説，即使在第一輪和第二輪無法達到超過200名議員的支持，在第三輪得到180名議員的支持還是可能的，這是希臘政府和歐盟都希望看到的。

當然，也不排除出現最壞結果的可能，即在第三輪也無法選出總統，從而提前大選。但即使如此，希臘也不大可能出現脱離歐元區、再度引發歐元區危機等極端情況。

一方面，激進左翼聯盟的政策近來已開始調整，更為温和，因為其激進政策，包括停止還債等都是事實上不可行的，用歐盟經濟委員的話來説就是“自殺”。因此，激進左翼聯盟如果上台執政，可能會給歐元區帶來一定困擾，但不大可能實施自殺式經濟政策。

另一方面，希臘民眾投票時理性仍可能奪過感情，事實上，由於擔心未來可能再度面臨“脱歐”困境，近期激進左翼聯盟的支持率開始下降，相反，執政的新民主黨的支持率有所上升，與激進左翼聯盟的支持率已縮小到不到3%。因此，即使提前舉行議會選舉，激進左翼聯盟也不一定能贏得執政權。因此，從這方面看，希臘當前的政治和市場動盪可能只是茶壺裏的風暴。