市政債目前進入制度設計階段：政策上已形成共識

市政債進入制度設計階段

章文貢

市政債已從研究討論階段過渡至制度設計階段。

昨日，央行在2014年金融市場與信貸政策工作座談會上表示，2014年，(將)積極推進市政債的市場技術準備等相關工作，拓寬城市建設市場化融資渠道。

這種表態意味着，市政債已經不是“是否要做”，而是應該“怎麼做”的問題。

其實，就在本月初，央行副行長潘功勝也曾稱，市政債無論在學術界還是政策上都已經形成了一個共識。在潘功勝看來，地方政府的各種融資缺乏規範的市場約束和財政紀律約束，有必要建立一個市場化、規範化的融資機制。

在過去的幾年，地方政府的負債增長過快：2010年底，地方政府直接承擔償還責任的有6.71萬億，到2013年6月底是10.9萬億，兩年半的時間增長了62.44%。2010年底，地方政府或有債務2.34萬億，2013年6月底是7萬億，增長了199%。地方政府的這些負債之中，有相當一部分是以地方政府融資平台作為承債主體進行融資的。

央行昨日也提出，要科學分析和全方位監測地方債務風險，配合有關部門和有關地方政府，徹底清理資信差、功能不明、財務不可持續的地方融資平台公司，落實償債責任，防範金融風險。

無獨有偶，銀監會近日亦強調了對地方政府融資平台的全口徑監控。在年初的銀監繫統內部會議上，針對地方政府融資平台，銀監會主席尚福林稱，要抓好全口徑管理，在嚴格貸款管理的同時，對非信貸融資進行並表監控；抓好存量風險處置工作，探索運用市場化手段削減存量平台貸款，確保風險真實化解。

“按照‘堵斜門、開正道’的原則，支持治理規範、內控嚴密、功能突出、財務可持續的地方平台公司的市場化融資。”央行稱，將積極推進市政債的市場技術準備等相關工作。

作為治本之道，市政債一直被寄予厚望。十八屆三中全會也指出，要建立透明規範的城市建設投融資機制，允許地方政府通過發債等多種方式拓寬城市建設融資渠道。

潘功勝還透露，市政債無論在學術界還是政策上都已經形成了一個共識。目前主要是在一些技術細節上還需充分論證。

第一個爭論集中在發債主體上。有觀點認為，應由上級政府代替下級政府發債融資。但在潘功勝看來，可行的方式應該是誰償債，誰發債。

第二個需要明確的事項是，市政債的投資主體。潘功勝認為，應該鼓勵當地人投資本地的市政債。