央行2550億逆回購馳援 週四料繼續注資

昨日總計2550億元逆回購投放之後，本週四仍有一次公開市場操作，屆時央行會否繼續為市場注資？證券時報記者隨機採訪7位業內人士後的大致結果是，仿效上一年春節前的“雙響炮”，央行週二、週四連續投放流動性的可能性會非常大。

同時，多數受訪者都認為，昨日央行實施7天、21天兩期逆回購之後，市場情緒有所回暖，但能夠主動提供7天以上期限資金的仍較少，多數只願意放出隔夜資金。這意味着機構交易員對週四的操作“有指望，但仍謹慎”的心理。

實際上，在上一年的除夕（2013年2月9日）之前，央行分別在5日和7日各投放了4500億和4100億元流動性。彼時市場的7天回購利率均值在3.70%左右，低於目前5.50%的水平近200個基點。這表明，如果央行“雙響炮”成行，未來一週多時間內，市場資金價格將存在較大的下行空間。而對此，交易員預計節前穩定在4.30%附近的概率較大。

廣發銀行資深交易員顏巖告訴記者，機構無疑會首先滿足自己的需求，然後再放到拆借市場。昨日的7天“放款”價格在4.10%，與前次持平。而首次使用的21天逆回購價格則升至4.70%，較14天高出30個基點。因此，早先借入7天等較長期限資金的機構會承擔一定損失，這加重了市場資金向隔夜傾斜的意願。

金元證券固定收益部副總經理王晶稱，本週一發佈的常備借貸便利（SLF）新政策表明，央行已緊盯市場價格，增強了調控的靈活性和及時性。如果今日再度進行相關詢量，週四就有望繼續實施逆回購。

值得注意的是，央行已通過官方微博稱，昨日向部分機構實施了SLF投放，但未透露具體金額及期限。

從期限上看，昨日兩期操作的到期日分別在1月28日和2月11日，後者跨越春節。而如果週四操作14天及21天逆回購的話，到期日將分別在6日和13日，實際上兩者都已跨節。

回顧一下，2013年2月的那兩期巨量投放，分別在當年的農曆初十（2月19日）和初十二（2月21日）到期，且到期當日的7天回購利率均低於節前水平，分別為2.91%和2.99%，但隨後連續上漲了近兩週。

一家外資銀行人士對證券時報記者表示，預計今年春節前還有三次操作，除本週四外，下週的兩次也有可能繼續逆回購。“否則，7天資金到期後就難以續上來了。”該人士預計，今年的總投放量或許也會超過萬億。