2014年三大板塊成長前景可

2014年三大板塊成長前景可期

《證券市場週刊·紅週刊》作者劉增祿

儘管目前上市A股2013年年報業績還是“小荷才露尖尖角”，但2014年已經成為了“現在時”。經Wind資訊根據多家券商進行的預測統計，目前兩市共有1591家公司具備了2013年度和2014年度主營業務收入和淨利潤的預測值，統計顯示，2014年全年，1591家A股公司主營業務收入和淨利潤同比分別預計實現12.28%和15.83%的增長(見表8)。分板塊看，創業板預期基本面的未來增長趨勢最優，主營業務收入和淨利潤的全年同比增幅分別預計高達38.33%和46.15%。而從行業角度看，電子、計算機、傳媒等TMT類公司;醫藥生物;電氣設備類個股2014年的基本面成長預期也相對更值得期待，無論淨利潤還是主營業務收入都有望實現較為喜人的增長。不過，歷史數據也顯示，機構預測值往往較最終實際值相對偏高，投資者應僅以此增長預測作為參考(見表9)。

TMT板塊高估值下繼續高成長

市場普遍認為，數字新媒體(TMT)板塊多數子行業景氣度將繼續維持，其中龍頭公司的行業地位會更加穩固。在剛剛過去的2013年，炒影視票房和手遊為投資熱點，進入2014年，互聯網彩票、在線教育和4G相關產業則有望成為新的持續熱點，電子、計算機、傳媒等行業個股值得關注。

電子板塊存分歧

廣發證券認為，2014年電子板塊可以從兩個角度進行重點關注。第一，預計2014年將迎來LED產業轉折點，一般照明市場將超越背光市場，成為LED產業發展的主流。第二，2014年是中國4G元年，將帶給行業高成長的機會。但中金公司對此有不同的聲音，認為板塊2013年前3季度盈利低於預期，僅完成全年盈利預測的一半，2013和2014兩年的盈利預測均存在大幅下調的空間;目前行業TTM市盈率近50倍，處於歷史高位，需要在調整中等待下一個催化劑(見表10)。

計算機板塊估值高但應用題材多

對於計算機板塊，機構認為，2013年市場對主題投資的熱情使得行業估值已處於歷史高位，隨着2014年一季度進入全年業績確認期，部分公司業績對當前估值可能難以形成強有力的支撐。因此，整體板塊在短期內存在估值中樞下移的可能。但展望2014年，行業應用良多，主要在新興產業主題投資(移動互聯網、大數據、醫療信息化及智能視覺技術相關的可穿戴設備等)、國家安全相關領域、智慧城市等幾個方面，其中行業中的新股機會在1月已經顯現(見表11)。

文化傳媒有待尋找新的品種

文化傳媒作為代表性細分行業之一，在電影、手遊等概念炒作下湧現出了不少熱門事件。經過調整後，傳媒行業估值仍處於較高位，但行業具長期投資價值，推動整個行業持續高成長的因素並沒有發生變化。統計顯示，文化傳媒板塊2013年三季度整體業績略低於預期，前3季度盈利同比增長28.63%，增速略有回落，基金最新的四季報已經對其龍頭股明顯減倉，投資者未來可尋找新的品種(見表12)。

醫藥生物板塊投資價值將重現

2014年是新版基藥招標和新一輪非基藥招標集中推進的藥品招標大年,招標結果將直接決定各個藥品品種乃至整個醫藥行業在未來幾年內的命運,由此也將開啓新一輪重構醫藥市場格局的盛宴。估值和政策雙重壓力決定了短期醫藥板塊難有明顯上行空間，但長期來看,醫藥行業增長依舊穩健,良好的基本面仍是板塊的重要支撐。隨着政策面在2014年一季度末二季度初趨於明朗(中成藥降價兑現以及藥品招標政策明朗化)，板塊的投資價值將重現。機構建議未來三條主線可重點關注，一是受益於新版基藥目錄擴容以及符合基藥採購特徵的中藥獨家品種，如天士力、佐力藥業、以嶺藥業;二是同時受益於新一輪非基藥招標中份額提升和進口替代的國內化藥優質優價品種，如北陸藥業、鑫富藥業;三是在醫療服務和醫療器械兩大醫藥行業兼併重組的重點領域市值彈性較大的品種，如陽普醫療、新華醫療等(見表13)。

電氣設備板塊目前是超預期的起點

近期，國網召開2014年工作會議，2013年實際投資額3379億和2014年的計劃投資3815億，分別同比增長10.6%和19.9%，超出市場預期6%和15%，配網投資1580億，配電自動化投資105億，同比更是爆發式增長，而電氣設備板塊2013年中以來由於向好幅度略低於預期和改革的擔心，導致下半年表現偏弱，目前板塊2014年的市盈率約為15~18倍，東方證券認為目前電氣設備板塊是預期低點和超預期的起點。中金公司分析認為，用電設備2014年仍將良性可持續增長，輸配電設備2014年預計景氣度仍可維持，結構亮點突出。用電設備企業增長主要驅動力仍在於份額提升和產品升級，代表企業如宏發股份、匯川技術等;輸配電環節，總體設備商的景氣度仍可維持，特高壓和配網自動化有望亮點突出。