中國資本流動：明和暗

中國的資本正在外逃嗎？請看來自《經濟學人》的報道，近來對官員腐敗問題進行打擊可能意味着這些老鼠正忙着將自己的不義之財運往國外來避免審查。這一現象是因為人民幣大量無限制的進入倫敦、紐約和巴黎的奢侈品、房地產和其他市場。

儘管中國有嚴格的貨幣控制機制，但毫無疑問，大量人民幣正在從中國流失。然而，仔細觀察官方數據不難發現，總的來説，更多的“熱錢”一直正在流入中國（熱錢是指資本流向其他外國直接投資，既包括合法交易也包括非法交易）。（見圖表）

研究公司全球金融誠信機構（GFI）一份新研究強調一種更普遍使用的違法方式就是將資金流入大陸（該機構之前的報告就指出巧妙的轉移資金的方式就是將其帶出中國）。該機構聲稱自2006年，除官方渠道外，有4000多億美元流入中國，其中僅2013年第一季度就高達500億美元。他們認為大陸的出口商虛報了運往香港產品的價格，以此來躲避中國嚴格的貨幣控制來將剩餘的現金帶回大陸。

為什麼要將錢帶回中國？一個原因就是能夠利用人民幣穩步升值。一旦這些黑錢進入中國，如果在過熱的房地產市場風投和監管不力的銀行業都會引人關注。

另一種解釋與美國長期的低利率有關。該機構表示當美聯儲開始試圖通過購買政府債券和其他證券的方式來壓制利率，熱錢就湧入中國。現在美聯儲正在逐漸放緩購買資產計劃，如果熱錢的流動將減緩甚至逆轉，這是合理的要求。

中國政府一直在聲討非法的資金流入。在2013年12月，中國政府承諾打擊高報貨價和其他此類詐騙。但是像這樣的資金流入對於發展中國家來説將是很樂於支持的。如果熱錢走出中國，中國官員一定不會高興的。