機構預測2月CPI同比增2%左右 連續第5個月放緩

機構預測2月CPI同比增2%左右

談經濟面臨通貨緊縮壓力為時尚早

記者 方燁 北京報道

《經濟參考報》記者綜合多家機構預測，2月我國居民消費價格指數(CPI)可能同比增長2%左右，連續第5個月放緩。而且目前也不能完全排除2月CPI漲幅低於2%的可能。儘管CPI持續回落，生產者物價指數(PPI)更是持續了23個月負增長，但是分析人士認為當前談中國經濟已經面臨通貨緊縮壓力還為時尚早。

“初步判斷2014年2月CPI同比漲幅可能在1.8%到2.2%左右，取中值為2%，CPI同比漲幅相比上月將出現明顯回調。雙重因素導致了2月CPI同比回落。”交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉説，受節日因素拉動，在春節7天假日期間，以蔬菜、水果等為主的食品價格出現了較大幅度的上漲。但是以豬肉為主的肉類以及雞蛋等價格總體保持了穩定。春節假期過後，受需求回落影響，食品價格出現明顯下降。綜合判斷，2月食品價格環比將有小幅回落，預計約為-0.3%左右。考慮到春節後非食品價格也會有所回調，預計本月非食品價格同比漲幅與上月相比小幅回落。同時，本月翹尾因素約為0.4%左右，相比上月回落有1個百分點。

興業銀行的判斷比交通銀行稍高一點，為2.2%，不過也是認為食品價格和非食品價格將雙雙下降。該行首席經濟學家魯政委分析稱，農業部日度數據顯示，農產品批發價格指數在1月大幅上行之後，2月初開始持續回落。2月食品環比可能落在2.4%附近，略低於1月。從歷史數據看，春節往往會推高當月非食品價格的環比漲幅，而在節後立即回落，最近五年平均回落0.2個百分點，同時考慮到成品油價即將上調對交通及居住價格向上的帶動，綜合預計非食品環比可能回落至0.2%附近。根據以上食品和非食品價格信息，推算2月CPI環比漲幅可能在0.8%到1.0%之間，中值0.9%。上海證券則預計2月CPI環比漲幅將大幅回落至0.6%，對應同比漲幅為2.1%。

也有部分機構認為2月CPI漲幅會低於2%。申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇表示，主要受春節錯位影響，2月CPI同比漲幅預計為1.7%，比上月回落0.8個百分點，食品價格和非食品價格分別上漲2.1%和1.5%，漲幅分別比上月回落1.6和0.4個百分點。第一創業證券預測2月CPI同比上漲1.9%。

根據年初走勢，近期有多家機構將對全年CPI漲幅的預測下修到3%以內。國資委研究中心研究員胡遲對《經濟參考報》記者説，與以往年份相比，今年由於節日因素帶來的物價上漲要小於前兩年。而且節日因素不具有持續性，隨着節日的過去與氣候的逐漸轉暖，相應的對物價上漲的壓力會有所減輕。總的來看，在經濟增速平穩、貨幣政策穩健的大背景下，2014年的物價上漲壓力並不大，若不出大的意外，CPI全年上漲幅度在3%以內應該是大概率事件。中國宏觀經濟信息網研究部研究員楊才勇表示，儘管食品價格未來仍將繼續上漲，但會相對温和。在經濟增長下行壓力較大的背景下，今年的通貨膨脹形勢將處於可控區間。

隨着CPI漲幅持續回落以及PPI連續負增長，有人開始提出中國經濟將面臨通貨緊縮壓力，不過在農業銀行戰略規劃部研究員付兵濤看來，至少到目前為止，這種可能性還比較小。他對《經濟參考報》記者説，1月廣義貨幣量(M2)同比漲幅回落至13.2%，狹義貨幣量(M1)同比漲幅更是驟降為1.2%，M1與M2漲幅之差擴大到12個百分點。由於貨幣供應量被視為通貨膨脹的先行指標，加之PPI持續負增長，有人擔心中國存在通貨緊縮風險。但我們認為，目前中國發生通貨緊縮的可能性不大。

首先，1月CPI同比上漲2.5%，略高於市場此前預期水平。特別是1月CPI中新漲價因素為1%，且與去年1月份持平，説明當前物價整體仍處於上漲通道。同時，扣除食品和能源的核心CPI在1月上漲2%，環比提高0.2個百分點且創兩年來新高，也説明一般商品價格仍在上漲。其次，1月PPI同比負增長主要是國際大宗商品價格下降的結果，當前中國經濟內需平穩，去年GDP名義增速為9.5%，高於2009年的8.5%；1月銀行對企業中長期融資處於高位，預示1月投資需求不弱。再次，M1由流通中現金和企業活期存款兩部分組成，其中企業活期存款佔比在75%以上。1月受春節前企業集中發放年終獎及交税等因素影響，企業存款下降2.44萬億元，主要是活期存款下降。加之2013年春節在1月中旬，去年1月企業存款為正增長，基數較大，從而導致1月M1增幅快速回落。最後，當前可能導致通貨緊縮的最大潛在隱患是美國量化寬鬆政策(QE)退出導致資本大規模流出，但中國1月全國實際使用外資(FDI)同比增幅達到16%，説明這尚不是問題。