央行高層集體為餘額寶正名 四次表態不取締

央行三位高層均肯定餘額寶等互聯網金融創新，但也強調完善監管

劉田

對於頂着“吸血鬼”質疑的餘額寶類互聯網金融產品，央行高層終於在兩會期間集體為之正名，均稱不會將之取締。

一名基金業內人士對《第一財經日報》記者表示，這個表態是意料之中，監管層對餘額寶等互聯網金融創新總體持鼓勵態度，但監管將會趨於嚴格和完善。

另有分析人士稱，嚴格和完善的監管意味着統一性和公平性的加強，未來有關產品的政策套利空間或將遭到壓縮。

央行高層一天四表態

昨日，中國人民銀行行長周小川、副行長潘功勝和易綱三位全國政協委員一天之內被追問四次，均表態鼓勵互聯網金融，不會取締餘額寶類互聯網金融產品，並將加強監管。

4日上午全國政協小組討論會結束後，再次被記者團團圍住的周小川，在如何對待互聯網金融以及餘額寶的問題上，重申要在金融領域“鼓勵科技的應用”。

他説：“互聯網的金融業務發展也算是一個新事物，所以過去的政策、監管、調控，各個方面不能完全適應，需要進一步完善。但整體來講金融業的政策是鼓勵科技的應用，因此也要跟上時代與科技的腳步。”

在參加全國政協小組討論會時，周小川也明確表態，對餘額寶等金融產品肯定不會取締。

同日舉行的全國政協經濟組分組討論會上，潘功勝則肯定了互聯網金融的發展，在滿足微小企業融資、增加百姓投資渠道、提高社會金融服務水平、降低金融交易成本、推進利率市場化等方面發揮積極作用，並稱要按照十八屆三中全會精神，發展微型金融機構，放寬准入，引導民間資本進入金融領域。

易綱在接受記者採訪時也表示，要支持和容忍餘額寶等金融產品的創新行為，同時也將適當採取措施對可能產生的市場風險加以引導和防範。

在表態對餘額寶“容忍”的同時，三位央行高層更為明確地提出下一步動作勢必為加強監管。

周小川稱，過去沒有嚴密的監管政策，未來有些政策會更完善一些。“現有的政策有的不全面，個別有漏洞，有的地方競爭上不一定公平，這都會通過改善來促使健康發展。”

潘功勝提出互聯網金融主要存在兩方面問題：一是監管缺失，監管主體和監管規則不完善，在監管上不統一；二是具有一定的風險性。因此，互聯網金融要鼓勵創新與發展，同時要完善和規範監管。

易綱則提醒：“作為商業銀行和一般性儲户，不論是對金融機構開發的投資產品，還是針對普通儲户的投資產品，首先應該對其投資的實際產品性質有一個清晰的瞭解，然後再進行投資。”

“監管”的邊界

但對於“監管”的定義看上去還稍欠共識。

支付寶公關總監陳亮昨日在微博上統計了得到的監管：“誕生至今的264天裏，共計得到各種監管43次，平均每6天一次。含文件備案彙報、現場調研、現場檢查等多種形式。從今年1月至今，央行、證監會、國家審計署等累計來監管了19次。”

這意味着，雖然監管大調已定，但監管的邊界以及未來的完善方向依然充滿着爭議。

中國銀行國際金融研究所宏觀經濟研究主管温彬對《第一財經日報》記者稱，未來監管層應該將互聯網貨幣基金和銀行理財產品統一監管標準，公平競爭。“這兩類理財產品都是作為一般活期存款的替代品，但目前監管標準差異很大。”

全國政協委員、交銀施羅德基金公司副總經理謝衞説，餘額寶的崛起是2013年互聯網金融領域的最大事件，它推動了貨幣基金進入尋常百姓視野，但其初始宣傳基本忽視了貨幣基金的風險特徵，直接將收益冠以活期儲蓄的若干倍。而且，目前互聯網金融行業尚處於“無門檻、無標準、無監管”的三無狀態。這導致部分互聯網金融產品尤其是理財產品遊走於合法與非法之間的灰色地帶，稍有不慎就可能觸碰到“非法吸收公眾存款”或“非法集資”的紅線。

上述基金業內人士還稱，餘額寶的規模太大了，如果發生不可預測的大規模贖回，又無法及時提現的話，通過互聯網的快速傳導將引發連鎖效應，或將造成整個市場的流動性危機。

除了這些“監管派”外，還有支持互聯網金融的“野蠻生長派”，全國人大代表、騰訊公司董事會主席馬化騰以及全國人大代表、小米公司董事長雷軍都稱，互聯網對金融是新的顛覆者。

互聯網人士以外，被互聯網金融發起挑戰的銀行業也未必全部持否定態度，全國政協委員、工行原行長楊凱生就是餘額寶的擁躉之一，他稱和妻子都經常使用餘額寶。

全國政協委員、人民銀行重慶營管部黨委書記白鶴祥也稱，餘額寶為利率市場化接下來的普及做了鋪墊，互聯網金融的“野蠻生長”值得鼓勵。

未來金融生態

截至昨日，餘額寶的七日年化收益率已經降低到5.9%，幾個月前，這一收益率還曾高達6.5%甚至更高。

目前互聯網貨幣基金投資門檻僅1元起，但銀行理財產品投資門檻為5萬元起，且首次購買需面籤。温彬告訴《第一財經日報》記者，如果未來銀行理財產品門檻降低的話，餘額寶等互聯網貨幣基金的增速或將放緩。

對於傳統銀行業而言，餘額寶類貨幣基金通過吸引銀行活期儲蓄，再通過貨幣基金投向協議存款，導致銀行活期儲蓄的流失和負債成本的上升。因此，2月末，有來自中國銀行業協會的監管建議稱，應將餘額寶等互聯網金融貨幣基金存放銀行的存款納入一般性存款管理，不作為同業存款。

兩會期間，全國政協委員、招行原行長馬蔚華表示，餘額寶的錢用來投資貨幣基金，貨幣基金存回銀行，這一圈下來資金成本升高了，對實體經濟沒有任何意義。“如果商業銀行活期存款利率放開，餘額寶的盈利空間會變小。”

“餘額寶確實搶了銀行的生意。”全國政協委員、合眾人壽董事長戴皓表示，但反言之，這與中國可投資金融產品供給過少也有極大關係。在國外，可供投資的金融產品很多。

楊凱生稱，互聯網企業、銀行和非銀行傳統金融機構都在發展，在嚴格的監管規範下共同發展才是一條真正的出路。

已經突破8100萬用户的餘額寶，將進一步為生存而向更嚴格的監管妥協。(本報記者杜卿卿、張靜、楊芮對本文亦有貢獻)